Рекордний приплив капіталу на ринки, що розвиваються, у січні 2026 року: домінуюча роль стратегії керрі-трейд

Інститут міжнародних фінансів (IIF) зафіксував історичний сплеск інтересу інвесторів до ринків, що розвиваються. У січні 2026 року чистий приплив портфельних інвестицій сягнув безпрецедентної позначки у 98,8 мільярда доларів США. Цей показник став абсолютним рекордом за останні двадцять один рік для першого місяця року, значно перевершивши попередній пік, встановлений у січні 2018 року на рівні 74,4 мільярда доларів. Також поточні цифри суттєво перевищують показники грудня 2025 року, коли обсяг вливань становив 32,6 мільярда доларів. Важливо зазначити, що рух капіталу на початку 2026 року мав виражений селективний характер: інвестори зосереджувалися на конкретних коридорах зростання, зокрема на Мексиці завдяки фактору решорингу, а також на окремих азійських ринках, що відрізняє поточну ситуацію від сприйняття країн, що розвиваються, як єдиного однорідного блоку.

Головним каталізатором такого масштабного руху капіталу, на думку старшого економіста IIF Джонатана Фортуна, виступила стратегія керрі-трейд. Вона базувалася на використанні суттєвих процентних диференціалів, зокрема між японською єною та мексиканським песо. Голова Банку Мексики (Banxico) Вікторія Родрігес Сеха підтвердила, що низькі рівні очікуваної волатильності сприяли формуванню позицій керрі-трейд. Такі операції стали надзвичайно вигідними через різницю у ставках між Мексикою та розвиненими економіками, що забезпечило підтримку мексиканському песо. Проте аналітики IIF застерігають, що інерція, створена цією стратегією, не буде стійкою у довгостроковій перспективі на тлі триваючої нормалізації глобальної грошово-кредитної політики.

Експерти вважають, що конструктивний характер фінансових потоків збережеться лише за умови сприятливої динаміки американського долара та відсутності різкого загострення ризиків для світового економічного зростання. Водночас очікується посилення диференціації між окремими країнами та фінансовими інструментами. Попри загальний інвестиційний оптимізм, існують серйозні структурні виклики, особливо в Латинській Америці. Аналітики IIF виділяють обслуговування державного боргу як головну проблему 2026 року, враховуючи високу вартість фінансування та помірні темпи зростання регіональних економік. У Мексиці, попри активне залучення зовнішнього капіталу, Банк Мексики під керівництвом Вікторії Родрігес Сехи заявив про наявність умов для подальшого зниження цільової процентної ставки, зберігаючи при цьому прихильність цільовому показнику інфляції на рівні 3,0%.

У латиноамериканському регіоні в цілому, згідно з прогнозами Міжнародного валютного фонду (МВФ), темпи зростання мали сповільнитися до 2,2 відсотка у 2026 році. На тлі рекордних вливань у ринки, що розвиваються, в інших сегментах спостерігалася певна обережність: чистий приплив коштів у всі фонди акцій за тиждень, що завершився 7 січня 2026 року, склав лише 2,2 мільярда доларів США. Натомість інвестори спрямували рекордні 148,5 мільярда доларів у фонди грошового ринку, віддаючи перевагу менш ризикованим активам через зростання геополітичної невизначеності. Ця нестабільність була пов'язана з резонансними подіями, такими як затримання президента Венесуели Ніколаса Мадуро та риторика лідера США Дональда Трампа щодо Гренландії.

У 2026 році Сполучені Штати зіткнулися з необхідністю рефінансування близько 9,2–9,3 трильйона доларів державного боргу протягом 12 місяців, що становить приблизно третину всього ринкового боргу країни. При цьому структура попиту на ці зобов'язання змістилася в бік внутрішніх інституцій. Поки Мексика успішно залучала капітал, інші країни Латинської Америки також демонстрували сильні результати: Чилі, Перу та Аргентина показали зростання фондових ринків та національних валют на початку 2026 року завдяки подорожчанню сировини та політичним реформам, зокрема в Аргентині. Водночас доходи російського бюджету від продажу енергоресурсів у січні 2026 року впали вдвічі, склавши 393,3 мільярда рублів, що стало мінімальним показником з літа 2020 року, частково через зміну торговельної політики Індії. Таким чином, січень 2026 року продемонстрував високу концентрацію інвестиційного інтересу, зумовлену монетарними факторами на тлі збереження макроекономічної та геополітичної вразливості в ряді регіонів світу.