以太坊价格回暖：Fusaka分叉预期与机构买盘双重驱动

2025年11月27日，加密货币市场展现出企稳迹象，其中以太坊（ETH）价格成功收复失地，重新站稳3000美元关口附近。在过去24小时内，ETH价格实现了约3%至3.39%的涨幅。此次反弹是在比特币引领下市场整体情绪回暖的背景下发生的，同时得到了被称为“巨鲸”的大户资金积累的有力支撑。值得注意的是，中心化交易所的ETH供应量出现了明显的下降，这通常被视为价格上涨的前兆。技术指标也同步发出积极信号：MACD指标的柱状图已转入正值区域，而相对强弱指数（RSI）则成功摆脱了超卖区，共同预示着新一轮看涨动能的萌芽。

截至2025年11月28日，ETH的交易价格徘徊在3037.22美元左右，正处于近期一轮回调后的关键技术十字路口。回顾历史，以太坊在2025年11月21日经历了一次大幅下挫，价格从接近5000美元的高位跌至2630美元的低点，导致其较4800美元的峰值月度跌幅超过30%。尽管如此，市场分析师倾向于将此视为剧烈下跌后的正常技术性修正。然而，短期前景仍需警惕，如果抛售压力持续不减，且日收盘价未能守住2988美元，价格可能会重新测试2900美元至2950美元区间的支撑位。对于长期买家而言，2500美元至2625美元区间依旧是关键的需求热区。

当前ETH价格走势背后的一个核心基本面驱动因素，是市场高度关注的Fusaka硬分叉，该升级计划于2025年12月3日正式启动。Fusaka的本质是Osaka（执行层）与Fulu（共识层）两个项目的合并升级，它引入了Peer Data Availability Sampling（PeerDAS），即EIP-7594。PeerDAS对数据可用性验证机制进行了根本性变革，它允许验证者无需下载完整数据集即可验证区块，从而有效降低了节点对带宽的需求。市场预期，这项创新将极大地释放第二层（L2）解决方案的潜力，有望在未来将L2的交易处理能力推升至每秒10万笔（TPS）。此外，Fusaka升级还包括分阶段的区块容量扩张（仅区块参数，BPO）：第一阶段定于12月9日，第二阶段则在2026年1月7日进行，届时每个区块的区块数量将增至14个，相当于容量提升约133%。

机构投资者对以太坊的兴趣依然高涨，这一点从以Tom Lee为首的Bitmine公司的行动中得到了印证。Bitmine曾在2025年初退出比特币挖矿业务后，便开始积极增持ETH头寸。该公司近期通过托管方BitGo斥资4434万美元购入了14,618枚ETH，使其持有的ETH总资产达到约363万枚，约占以太坊总供应量的3%。Bitmine主席Tom Lee对ETH持极其乐观的态度，他预测ETH有望在2026年1月底前达到7000至9000美元的目标价位。Lee将近期的价格回调视为一次“技术性清洗”或最终的抛售高潮，并认为2500美元附近是理想的入场点。他还强调，机构参与者和白宫可能会倾向于将以太坊视为未来金融基础设施的“真正中立链”。

从更宏观的市场角度来看，分析师指出，ETH的当前复苏力度与整体市场状况紧密相连，若想实现更强劲的上涨，可能需要比特币展现出持续的强势表现。以太坊生态系统上构建的项目，例如比特币的L2解决方案，其成功与否，也间接印证了ETH网络的长期价值，特别是如果Fusaka成功地降低了L2的交易费用——专家估计，此举长期来看或能使L2费用缩减40%至60%。综上所述，当前市场正处于技术性修复阶段，这种修复得到了机构信心的加持，并受到Fusaka升级这一关键基本面催化剂的预期支撑。