ビットコインETF流出の裏で長期保有者が過去最大の蓄積を記録：機関投資家の強気姿勢が鮮明に

ビットコイン市場は、2025年10月に記録した最高値126,275ドルから45％以上の大幅な下落を見せ、2026年2月6日には60,000ドルの節目まで調整が進みました。しかし、この価格変動の裏で市場参加者の心理には顕著な乖離が生じています。価格が急落した2026年2月6日、長期保有を目的としたアドレスには、1日あたり過去最高となる66,940 BTCの流入が記録されました。これは当時の価格（70,000ドル換算）で約47億ドルに相当する巨額の資金であり、規制対象の投資商品から資金が流出を続ける一方で、オンチェーン上では強力な買い支えが発生していることを示しています。

主要な機関投資家は、短期的な市場の圧力に屈することなく、ビットコインに対する長期的なコミットメントをさらに強めています。かつてMicroStrategyとして知られていたStrategy社は、2026年2月2日から8日にかけて、平均価格78,815ドルで1,142 BTCを追加取得しました。この最新の購入により、同社の総保有量は714,644 BTCに達し、平均取得単価は1枚あたり76,056ドルとなっています。同社の執行会長であるマイケル・セイラー氏は、保守的なレバレッジ比率を維持することで強制売却のリスクを排除しており、「永遠に四半期ごとに買い続ける」という揺るぎない方針を改めて強調しました。

また、取引所バイナンスのSAFU（ユーザー安全資産基金）も、資産の健全性を高めるための動きを見せています。2026年1月下旬から開始されたリバランス計画の一環として、同基金は2月9日に約3億ドル相当のステーブルコインを投じて4,225 BTCを買い増しました。これにより、SAFUのビットコイン保有残高は合計10,455 BTCに達しています。この動きは、市場のボラティリティが高まる中で、大手プラットフォームが自らの準備資産をより強固なデジタル資産へとシフトさせている実態を浮き彫りにしています。

こうした長期保有者や企業による蓄積が進む一方で、規制下の投資商品からは資本の流出が続いています。CoinSharesが発表した2026年2月10日までの1週間のデータによると、ビットコインETFからは2億6400万ドルの純流出が確認され、主要な資産クラスの中で唯一のマイナス成長を記録しました。デジタル資産全体の運用資産残高（AuM）は1,298億ドルまで減少し、これは2025年3月以来の低水準となります。しかし、ETP（上場取引型金融商品）の取引高は週次で過去最高の631億ドルに達しており、これは投資家が市場から完全に撤退しているのではなく、活発なポートフォリオの再編と価格形成が行われていることを示唆しています。

今後の展望について、バーンスタインのアナリストは非常に楽観的な見方を維持しています。彼らは現在の調整局面を「機関投資家の足並みが揃っているため、ビットコイン史上最も緩やかな弱気相場シナリオ」と定義し、2026年末までに150,000ドルに到達するという目標価格を再確認しました。CoinSharesの分析においても、資金流出のペースが鈍化していることは歴史的にトレンド転換のシグナルであり、最も激しい売り圧力は既にピークを越えた可能性が高いとされています。現在の市場は、現物価格の低迷とは裏腹に、投資家の構造的な基盤がかつてないほど強固であることを証明する、重要な移行期にあると言えるでしょう。