イーサリアム、3100ドルを割る：ETFからの資金流出と長期保有者による売却圧力

2025年11月17日現在、イーサリアム（ETH）の価格は3,100米ドルの水準を下回りました。この市場の勢いの減退は、米国の現物イーサリアムETFからの著しい純流出と、長期間資産を保持していた投資家による売却の活発化という、複数の要因が複合的に作用した結果です。

機関投資家からの圧力は、ETH-ETFからの純流出という形で顕在化しました。2025年11月10日から14日までの1週間で、流出額は7億2,800万ドルを超え、これは当該商品の歴史上3番目に大きな週間流出額となりました。特に、2025年11月13日には、これらの商品からの純流出が2億5,960万ドルに達しています。この中で、BlackRockのiShares Ethereum Trust (ETHA)からは1億3,730万ドル、GrayscaleのEthereum Trust (ETHE)からは6,790万ドルという、その日最大の単日資金引き出しが記録されました。これに先立つ11月5日にも、主にETHAからの1億4,660万ドルの引き出しが原因で、純流出額は1億1,850万ドルに上っていました。

ETFからの資金流出と時を同じくして、イーサリアムの長期保有者たちは、2021年2月以来最も速いペースで資産の分配を開始しました。Glassnodeのデータによると、3年から10年間ETHを保有していたウォレットは、90日移動平均で1日あたり平均約45,000 ETHを売却しており、これは現在の価格換算で1日あたり約1億4,000万ドルの売却に相当します。市場のベテランたちによるこの売り浴びせは、現在の市場環境の深刻さと、この資産の短期的な動向に対する信頼の低下を浮き彫りにしています。

全体的な売却圧力があるにもかかわらず、「クジラ」と呼ばれる大口保有者は、10億ドルを超える価値の数十万ETHを買い集めるという対抗的な動きを見せていました。しかし、この買い集めは、ETFと長期保有者からの売り圧力を相殺するには至りませんでした。2025年11月17日時点のイーサリアム価格は3,056.18ドルで固定されており、これは前回の終値と比較して1.25%の下落を示しています。テクニカル分析によれば、ETHは下降傾向にあるトレンドチャネルに閉じ込められており、重要なサポートゾーンである3,325ドルを失ったため、売却圧力が継続すれば、さらなる下落により3,000ドルの水準に向かう可能性があります。

これらの出来事を背景に、2025年11月17日の「恐怖と貪欲指数」は「極度の恐怖」を示す14という低い水準にありました。一方で、暗号資産全般に対する機関投資家の関心は依然として維持されており、ハーバード大学がBlackRockのiShares Bitcoin Trust (IBIT)に4億4,300万ドルを割り当てたことが最近の例として挙げられます。このように、市場参加者のポジショニングは一様ではありません。長期保有者や機関投資家向けのETFがポジションを縮小する一方で、一部の主要なプレーヤーは資産の積み増しを続けているという、複雑な状況が示されています。