イーサリアム、3,055ドルで推移：機関投資家の買いと新ETFが市場を形成

2025年11月16日現在、主要暗号資産イーサリアム（ETH）の価格は3,055.16ドルで取引されており、前日比3.35%の下落を記録した。この日の値動きは高値3,243.42ドル、安値3,031.90ドルと、市場の変動性を示唆する水準であった。この価格下落の局面において、オンチェーンデータは、大口保有者、いわゆる「クジラ」による大規模な買い集めが進行していることを示している。これらの主要保有者は11月上旬の価格調整を利用し、約13.7億ドル相当のETHを積み増したと見られ、短期的な下落を長期的な価値向上の機会と捉える機関投資家レベルの確信が示されている。

市場の構造的変化を象徴するのが、21Sharesが2025年11月13日に米国でローンチした2つの暗号資産インデックス上場投資信託（ETF）である。これら、21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF（TTOP）と21Shares FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF（TXBC）は、米国証券取引委員会の1940年投資会社法（'40 Act）の下で登録された初の暗号資産インデックスETFであり、従来の'33法に基づく商品とは一線を画す。TTOPはビットコイン、イーサリアム、ソラナ、ドージコインを含むトップ10資産を時価総額加重平均で追跡し、TXBCはビットコインを除外し、スマートコントラクトやDeFi関連資産に特化している。これらの商品は伝統的なETFと同じ規制の枠組みで提供され、プロの投資家層の参入障壁を下げ、デジタル資産へのアクセスを制度化する重要な一歩と見なされている。

テクニカル指標は、強固なファンダメンタルズとは対照的に、短期的な警戒感を示している。11月16日時点のデータでは、相対力指数（RSI）が34.23と売られすぎ水準に近づき、市場の勢いの弱さを示唆している。また、移動平均収束拡散指標（MACD）は-204.89を記録し、弱気なモメンタムの継続を裏付けている。価格水準はボリンジャーバンドの下限バンド（2,976ドル）に接近しており、これは歴史的に強いサポートゾーンとして機能する可能性があり、極端なバンド位置が大きな反転のきっかけとなる可能性が過去のデータから示唆されている。

クジラによる大規模な買い集めは、市場の流動性を引き締め、価格の安定化に寄与する可能性があるとの見方がある。特に、ある「Aaveクジラ」はAaveプロトコルから2億7000万ドルのステーブルコインを借り入れてETHを購入するなど、レバレッジを効かせた積極的な買い戦略を展開しており、短期的なボラティリティを乗り越える強い自信の表れと解釈できる。一方で、過去数ヶ月にわたり、3年から10年保有している長期保有者（LTH）が、2021年2月以来の最高水準である1日あたり45,000 ETH超を売却・移動させており、利益確定またはリスク再配分の動きが見られる。この長期保有者の売り圧力が収束するまでは、買い手が本格的に参入するには慎重な姿勢が続く可能性が高い。しかし、規制されたETFという手段の登場は、デジタル資産クラス全体の成熟と伝統的金融市場との統合が不可逆的な流れであることを示している。