FRB利下げ観測後退とシンガポールでの先物取引開始を背景に、ビットコインは92,777ドルで取引

2025年11月17日現在、ビットコイン（BTC）の価格は92,777米ドルで推移しており、これは前回の終値と比較して1.97%の下落を示しています。この価格下落は、10月初旬に126,000ドルを超えたピークからの大幅な調整に続くものです。結果として、ビットコインは2018年以来初となるマイナスの10月を記録しました。市場参加者は、現在のボラティリティの背景には、投資家心理の変化と、米国連邦準備制度理事会（FRB）による12月の利下げ確率の低下があると見ています。利下げの可能性は、月初めの90%から現在では約50%にまで評価が下がっています。また、市場は11月14日頃にビットコインが6ヶ月ぶりの安値を付けるのを目撃しており、トレーダーの間で防御的な姿勢が強まっています。

直近の価格調整にもかかわらず、歴史的データと分析モデルに基づき、長期的な見通しは依然として楽観的です。歴史的に見ると、ビットコインの11月は2013年以降、平均で42.5%の成長を示しています。ただし、中央値リターンは8.8%に近く、これは2013年の449%という驚異的な上昇率を記録したラリーが平均値を大きく引き上げていることを示唆しています。スタンダードチャータード銀行のアナリストは、現物ビットコインETFへの大規模な資金流入の可能性を根拠に、ビットコインが2025年末までに200,000ドルに達する可能性があると予測しています。また、Van Eckのデジタル資産調査責任者であるマシュー・シーゲル氏もこの楽観論を共有しており、機関投資家の採用拡大と2024年に予定されているビットコインの半減期イベントに後押しされ、今後1年以内に資産が180,000ドル以上に達すると見込んでいます。

短期的なマクロ経済的圧力とは対照的に、エコシステムにおける機関投資家の発展は着実に進んでいます。シンガポール証券取引所（SGX）は、高まる機関投資家の需要に応えるため、11月17日にビットコインとイーサの無期限先物取引の開始を発表しました。実際の取引開始日は11月24日に設定されています。これらの契約は、認定投資家および機関投資家のみが利用可能であり、透明性の高い価格設定を保証するためにiEdge CoinDesk Crypto Indicesを使用し、満期のない構造を採用します。SGXのこの動きは、シンガポールがデジタル資産イノベーションの規制されたハブとしての地位を確立しようとする強い意図を強調しており、従来オフショア市場と関連付けられていた商品に機関投資家向けの規律をもたらすものです。

ビットコインに影響を与えているFRBの利下げ期待の後退は、米国のインフレを巡る不確実性を含む、より広範なマクロ経済的要因と関連しています。以前は、FRBによる50ベーシスポイントの利下げは、借り入れコストの低下がリスク資産への需要を高めたため、ビットコインの上昇モメンタム再開に貢献しました。しかし、11月13日に記録されたビットコインの100,000ドル割れは、FRBが次回の会合で金利を据え置くのではないかという懸念の中で発生しました。スタンダードチャータードのアナリストは、ビットコインが典型的な半減期後の低迷を回避していると指摘しており、これは市場のダイナミクスが変化していることを示唆しています。以前のサイクルには存在しなかったETFからの資金流入や企業の財務部門による採用が、その背景にあるとしています。

全体として、現在の市場状況は、マクロ経済の不確実性によって引き起こされる目先の価格圧力と、資産採用における構造的変化に基づく強力な長期的な論拠が混在している状態です。Van Eckのシーゲル氏は、従来の資産運用会社がモデルの適応に時間を要しているため、企業の採用はまだ遅れていると指摘しつつも、ビットコインをバランスシートに追加する上場企業の増加に可能性を見出しています。ETF保有者の約80%を占める個人投資家から機関投資家へと焦点がシフトしていることは、最近の調整にもかかわらず、長期的な予測を支える重要な要因となっています。