ETF流出と企業ニュースの重圧：ビットコイン市場の調整と下落

暗号資産のビットコイン（BTC）は、2025年11月6日に顕著な下落を見せ、一時101,198ドル付近まで値を下げました。この動きは、複数の強力な市場要因によって投資家の間で警戒感が強まっていることを示しています。前日の終値から2.2%の下落を記録し、日中の取引レンジは100,412ドルから104,102ドルの間で推移しました。これは、一時的な均衡点が下落方向にシフトしていることを明確に示しています。本稿執筆時点では、ビットコインは101,827ドル近辺で取引されており、直近の急落後、ある程度の安定化の兆しを見せています。

この市場調整の主要な引き金となっているのは、ビットコインを裏付けとする上場投資信託（ETF）からの継続的な資金流出です。2025年10月29日以降、米国の現物ビットコインETFおよびイーサリアムETFから引き出された資金の総額は、26億ドルを超えるという巨額に達しました。特に、BTC ETFからは10月29日以降、19億ドル以上が流出しています。アナリストらは、この機関投資家による資金引き揚げが、大手プレイヤーによるリスクの再評価を示唆していると見ています。11月5日には、BTC ETFからの純流出額が1億3,700万ドルに上り、これで6営業日連続のマイナスフローとなりました。

さらに、市場全体の神経質なムードを悪化させているのが、企業決算報告です。特に、DoorDash（DASH）とDuolingo（DUOL）の期待外れな業績が、センチメントに重しとなりました。Duolingoは第3四半期に売上高が41.1%増加したものの、第4四半期の予約に関する見通しが悲観的であったため、プレマーケット取引で株価が27%も急落しました。一方、DoorDashは売上高が34億ドルと予想を上回ったものの、1株当たり利益（EPS）は予想の0.69ドルに対し0.55ドルにとどまり、期待を下回りました。さらに、同社が2026年に「数億ドル」の投資を増やす計画を発表したことも、株価にネガティブな影響を与えました。

市場参加者の間で高まる懸念は、定量的な指標にも表れています。プットオプションのスキュー指標は14%に達しており、これは市場参加者がさらなる価格調整のリスクを強く意識していることを示しています。専門家は、ビットコインが心理的に重要な節目である100,000ドルを下回った後、この水準を回復した点に注目しています。しかし、もし100,000ドルのサポートラインが維持できなければ、価格は98,000ドルから102,000ドルのゾーンまでさらに下落する危険性があります。より広範な視点で見ると、暗号資産市場全体の時価総額は、過去8週間で約1.2兆ドルもの損失を被っています。