2025年11月の調整局面：イーサリアムのクジラ投資家が戦略的なポジションを積み増し

2025年11月上旬、イーサリアム（ETH）市場は激しいボラティリティに直面し、価格は12%を超える下落を記録し、約4ヶ月ぶりの安値圏に達しました。しかし、この急激な価格調整は、「クジラ」と呼ばれる大口保有者たちによる活発な動きを誘発しました。わずか3日間のうちに、8つの主要な組織が合計で約13.7億ドルを投じ、394,682 ETHを買い集めたのです。この大規模な購入の平均取得価格は1ETHあたり3,462ドルであり、短期的な市場の修正にもかかわらず、彼らが戦略的な累積を優先したことを示しています。

この期間において、最も目覚ましい買い付け活動を見せたのは、「Aaveクジラ」と特定された購入者です。この単一のエンティティは、およそ8.96億ドルに相当する257,543 ETHを蓄積しました。購入量で2番目に大きかったのはBitmine Immersion Technologies社で、約1.396億ドルを費やして40,719 ETHを自社の準備資産に加えました。注目すべき点として、Bitmine Immersion Technologies社は現時点で、最大の企業ETH保有者として識別されています。

資産価格は2025年11月7日には部分的な回復を示し、前日の終値と比較して4.125%の上昇を達成しました。この日の取引レンジは3,196.73ドルから3,467.36ドルの間で推移し、終値は3,464.79ドルで引けました。この買い付けの急増は、マクロ経済的な背景の変化に続いて発生しています。具体的には、2025年10月29日に連邦準備制度理事会（FRB）が景気刺激を目的とした利下げを実施したことが挙げられます。これは伝統的にリスク資産に有利に働きますが、FRB議長ジェローム・パウエル氏の慎重な発言が市場に不確実性の要素をもたらしていました。

市場アナリストたちは、2025年末までのイーサリアムの潜在的な価格動向について、引き続き楽観的な見通しを維持しています。彼らは、価格が3,500ドルから5,200ドルの範囲に到達する可能性があると予測しています。さらに、機関投資家の関心が高まっていることを背景にしたより強気な予測では、5,800ドル、あるいは7,200ドルの水準に達する可能性も示唆されています。この楽観的な見解は、構造的な技術改善、特にOptimismやArbitrumといったレイヤー2（Layer-2）ソリューションの開発によって支えられています。これらのソリューションは、ネットワークのスケーラビリティを大幅に高め、その処理能力はナスダックのそれを上回るレベルに達しています。

イーサリアムに対する機関投資家の信頼度は依然として高く、これは先物契約のデータからも明らかです。2025年10月時点において、CMEにおけるETH先物の建玉（オープン・インタレスト）は、名目価値で112億ドルに相当する46,851契約という記録的な水準に達しました。したがって、今回の11月の「クジラ」による買い付け行動は、短期的な市場の落ち込みがあったとしても、イーサリアムの持つファンダメンタルな価値と継続的な技術開発が、引き続き多額の資本を引きつける主要因となっているというトレンドを明確に裏付けています。