比特幣挖礦突破 2,000 萬枚里程碑：礦業巨頭轉向人工智慧基礎設施尋求新動能

2026 年 3 月 9 日，比特幣網絡迎來了其發展史上的一個關鍵里程碑：第 2,000 萬枚比特幣已被成功挖掘。這一事件再次凸顯了該數位資產預設的供應上限，目前流通中的比特幣已達到總供應量 2,100 萬枚的約 95.2%。隨著第 940,000 個區塊的產出，在預計於 2140 年左右結束的貨幣發行進程中，僅剩下約 100 萬枚比特幣尚待開採。此里程碑的達成，恰逢維護網絡安全的挖礦產業發生結構性轉移，傳統挖礦的淨利潤空間正因競爭加劇而壓縮，而高效能運算（HPC）與人工智慧（AI）領域則展現出顯著更高的營運回報率。

面對產業變革，大型上市挖礦企業正積極調整其營運模式，將手中的比特幣儲備轉化為推動 AI 基礎設施建設的動力。由吳忌寒（Jihan Wu）共同創立的 Bitdeer 正透過處置其比特幣持倉，全力投入 AI 算力的建設。具體而言，Bitdeer 計劃在挪威部署 200 MW 的人工智慧運算能力，並在俄亥俄州建設一個規模達 570 MW 的園區，預計於 2026 年第三季末投入使用。與此同時，Bitfarms 已正式更名為 Keel Infrastructure，宣布其不再僅是一家「比特幣公司」，而是將戰略重心轉向整個北美的 AI 與 HPC 基礎設施，執行長 Ben Gagnon 對此戰略轉型表示了高度肯定。

這種轉型趨勢同樣體現在其他核心機構中。HIVE Digital Technologies 致力於在 2026 年實現其 AI/HPC 業務的跨越式增長，計劃投資 1 億美元用於擴展相關設施，並善用與 Bell Canada 的合作夥伴關係。整體來看，礦工們正將其比特幣儲備視為戰略營運資本，用以資助這些轉型計劃。這主要是為了應對 2024 年 4 月減半事件後帶來的收益壓力，當時區塊獎勵從 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，大幅削弱了單一挖礦的獲利能力。

摩根大通（JPMorgan）的分析報告指出，資本市場現在對上市挖礦公司的估值，更多是取決於其在人工智慧領域的發展潛力，而非僅僅與比特幣價格的波動掛鉤。挖礦產業的獲利壓力依然巨大：摩根大通估計目前的平均生產成本約為每枚 92,000 美元，並預測在 2028 年 4 月下一次減半後，生產成本可能飆升至 180,000 美元。

相較之下，轉向人工智慧基礎設施能提供更具預測性且高毛利的收入流。Cipher Mining 最近達成的一項 300 MW 人工智慧基礎設施交易即是明證，該項目預計每年可帶來約 3.67 億美元的營收。這種從單純的交易驗證轉向提供全方位運算服務的產業大遷徙，標誌著在全球對 AI 算力需求日益增長的環境下，數位資產基礎設施的價值核心正在經歷一場根本性的重估。