比特幣十字路口：105,000 美元的考驗與持有者信念的檢視

截至 2025 年 11 月 11 日，旗艦加密貨幣比特幣（BTC）展現出相對的穩定性，價格徘徊在 104,972 美元附近。這波走勢是在經歷了一段顯著的市場動盪之後出現的，當時該資產相較於前一個收盤價下跌了 1,131 美元，跌幅達 1.07%。當日的交易區間在最高點 107,355 美元與最低點 104,733 美元之間震盪，這清晰地揭示了當前市場平衡狀態的脆弱性。

構成當前市場結構的關鍵因素，在於 100,000 美元至 126,000 美元價格區間內所記錄到的驚人交易量。在這個價格帶中，流通的比特幣數量將近 590 萬枚 BTC，總價值高達 5,880 億美元。這龐大的數據量暗示著，若價格開始向下修正，包括大型機構在內的大批市場參與者，可能會面臨巨大的拋售壓力。分析師特別指出，最近的交易活動集中在 101,000 美元附近，該水平約有 347,000 枚 BTC 發生轉手。

這種情況帶來了結構性的風險：一旦跌破 100,000 美元這個關鍵的心理關卡，恐將引發一連串的拋售潮，將價格拖入流動性的「真空區」，該區域預計位於 93,000 美元左右。比特幣市場在 2024 年底成功突破 100,000 美元大關後，現在正遭遇對其近期漲幅的強度考驗。儘管 11 檔現貨比特幣 ETF 提供了強大的支撐力量——它們的平均入場成本約為 90,000 美元，總資本流入達到 605 億美元——但這些支撐的穩固性仍取決於整體市場的決心。

機構投資者的格局也在悄然發生變化。雖然有三分之二的機構投資者對於比特幣在 2025 年的成長前景保持樂觀態度，但大型參與者的淨買入量卻出現了疲軟，七個月以來首次低於每日發行量。這種從積極囤積轉向觀望的策略轉變，凸顯了密切關注外部信號的必要性。100,000 美元不僅僅是一個數字，它更是衡量持有者真實信念強度的分水嶺。若市場能夠成功守住這一階段，並維持結構性支撐，那麼將為下一階段的穩健發展鋪平道路。