比特幣跌至六個月低點：ETF資金外流與宏觀經濟逆風夾擊

比特幣（BTC）的價格近期出現顯著下滑，跌破96,000美元的關鍵門檻，創下近六個月以來的最低水平。具體而言，在週日，BTC/USD的價格一度觸及92,955美元，這是自5月1日以來未曾見過的低谷。這次發生在11月中旬的拋售潮，與整體投資者情緒的惡化同步發生。加密貨幣恐懼與貪婪指數（Crypto Fear & Greed Index）已降至15，被歸類為「極度恐懼」。同時，加密市場的總市值也回落到今年6月觀察到的水平。

這次幣價下跌的背景，是全球風險資產普遍遭遇資金外流。主要推動因素之一是市場對美國聯邦儲備系統（Fed）在12月降息的預期大幅減弱。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的Fedwatch工具數據顯示，12月降息的可能性已從一個月前的93.7%暴跌至分析時的43.6%。此外，即使美國政府重新恢復運作，也未能提振投資者信心，反而加劇了市場的「避險」（risk-off）基調，使得資金加速從高風險資產中撤離。

來自現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的資金外流，對價格構成了額外的沉重壓力。在11月的前十個交易日中，現貨比特幣ETF淨流出資金總額高達31億美元。其中，單日最大流出量達到8.7億美元，這是自2024年1月11日ETF推出以來，第二糟糕的單日表現。機構資本的持續撤離，顯示出市場對於短期前景的擔憂，進一步壓低了價格。

根據區塊鏈分析公司Santiment的觀察，關於比特幣的正面與負面評論比例已降至近一個月來的最低點，這清晰地表明悲觀情緒佔據了主導地位。然而，比特幣在社交媒體上的討論主導地位卻躍升至40%以上，這反映出在焦慮的討論中，比特幣仍是核心焦點。持有者行為也出現了重大轉變：持有BTC超過六個月的長期持有者開始實現利潤或止損，在過去30天內賣出了超過815,000枚BTC，這是自2024年1月以來最高的拋售量。

儘管市場瀰漫著「極度恐懼」的情緒，一些專家仍基於行為學和鏈上指標，保持長期的樂觀態度。分析師指出，極端的負面情緒往往是市場反轉的前兆，這是一種歷史規律。技術分析師也觀察到比特幣圖表上出現了「下降楔形」（descending wedge）等模式，傳統上預示著積極的價格走勢。同時，比特幣的30天MVRV比率已跌至-10%，這是八個月來的首次， сигнализируя о значительных потерях у краткосрочных трейдеров，這表明短期交易者正承受巨大損失，而歷史經驗顯示，這類區域往往是逢低買入的有利時機。

當前市場呈現出二元對立的局面：由宏觀經濟因素和機構資本外流所支撐的即時恐懼，正與基於長期週期分析和技術指標的反向預測相互碰撞。雖然比特幣已從10月份的最高點126,173美元下跌了約23%，但部分市場參與者認為，與歷史上更為劇烈的崩盤相比，這次跌幅仍屬溫和，並未動搖其長期價值基礎。