2025 年十月比特幣算力創紀錄：經濟壓力與轉向人工智慧的趨勢

根據摩根大通（JPMorgan）發布的分析報告，用於保護比特幣網路的計算能力在 2025 年十月達到歷史新高。這項數據證明了大量資源正持續投入維護這個去中心化分類帳，彰顯了比特幣基本面的堅不可摧。該月平均算力（Hashrate）增加了 5%，穩定在 1,082 艾哈希/秒（Eh/s）的水平。此外，到月底時，挖礦難度相較於九月上升了 3%，並且比 2024 年四月減半事件發生前的水平，更是大幅增長了 80%。

儘管網路算力表現出強勁的增長勢頭，但挖礦產業的經濟狀況卻面臨日益加劇的壓力。摩根大通的分析師雷金納德·史密斯（Reginald Smith）和查爾斯·皮爾斯（Charles Pierce）已經連續三個月觀察到這種趨勢。十月份，每艾哈希/秒的區塊獎勵平均收入為 48,000 美元，比九月份下降了 3%，而毛利潤則下滑了 4%。這種計算工作量增加與直接回報減少之間的背離現象，明確指出市場參與者必須重新審視其營運成本和市場策略，以應對利潤空間的壓縮。

在邊際利潤承壓的背景下，公開上市的挖礦公司卻展現出顯著的市值增長。該銀行追蹤的十四家美國公開上市挖礦公司的總市值，在單月內激增了 25%，達到了 700 億美元的里程碑。然而，這次股價飆升的驅動力並非來自當前的挖礦收益，而是源於公司宣布的高性能計算（HPC）相關計畫，以及該行業積極轉向人工智慧（AI）領域的戰略調整。

這種產業轉型清楚地反映在個別公司的表現動態上。例如，Cipher Mining（CIFR）展現出驚人的成長，股價上漲了 48%，而 Cango（CANG）則錄得 5% 的跌幅，甚至落後於比特幣本身 3.9% 的跌幅。根據資料，Cango 計劃在 2025 年十一月完成在紐約證券交易所（NYSE）的直接上市。將業務重心轉向 AI 和 HPC，被視為尋求資產新應用前景的關鍵舉措，將潛在的營運限制轉化為擴大影響力的機會。顯然，投資者正在押注這種長期整合的潛力，評估這些公司能否成為下一波 AI 科技進步浪潮中，運算能力的核心供應商。