Thanh Lọc Thanh Khoản Solana: Phân Tích Các Mức Thị Trường và Triển Vọng Phục Hồi Đầu Năm 2026

Tính đến ngày 10 tháng 12 năm 2025, cấu trúc thị trường của Solana (SOL) đang cho thấy những dấu hiệu rõ rệt của một giai đoạn thanh lọc sâu rộng. Các nhà phân tích tại Altcoin Vector đã định danh quá trình này là một “cú xả thanh khoản toàn diện”. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy, quá trình này, đặc trưng bởi việc các khoản lỗ thực hiện vượt xa lợi nhuận, đã diễn ra liên tục kể từ giữa tháng 11 năm 2025. Trong lịch sử, những đợt xả thanh khoản tương tự thường báo hiệu sự hình thành đáy giá và khởi đầu của một chu kỳ thanh khoản mới, tạo nền tảng cho một triển vọng trung hạn mang tính lạc quan vừa phải.

Mối đe dọa trước mắt nằm ở mức độ đòn bẩy tài chính cao trong toàn bộ hệ sinh thái, điều này được minh chứng qua các đợt thanh lý gần đây. Trong vòng 24 giờ qua, các vị thế Solana trị giá 15,6 triệu đô la đã bị thanh lý. Con số này đặt Solana ở vị trí thứ ba, chỉ sau Bitcoin và Ethereum, trong tổng số 432 triệu đô la thanh lý tiền điện tử toàn thị trường. Nhà phân tích Ryan Lee từ Bitget nhận định rằng việc “rửa trôi” đòn bẩy dư thừa này có thể thiết lập các điều kiện thuận lợi cho dòng vốn tổ chức quay trở lại. Phân tích kỹ thuật chỉ ra mức hỗ trợ tức thời tại ngưỡng 135 đô la, trong khi việc giảm xuống khoảng 129 đô la có nguy cơ kích hoạt một chuỗi thanh lý lệnh mua (long) với quy mô ước tính khoảng 500 triệu đô la.

Tuy nhiên, tài sản này vẫn nhận được sự hỗ trợ cấu trúc từ hai yếu tố then chốt liên quan đến dòng vốn chảy ra. Thứ nhất, có sự rút vốn liên tục của các đồng coin khỏi các sàn giao dịch tập trung, làm giảm nguồn cung sẵn có để bán ra. Thứ hai, dòng tiền ròng vẫn tiếp tục đổ vào các quỹ hoán đổi giao ngay (ETF) Solana tại Hoa Kỳ. Trong một tuần gần đây, dòng vốn ròng ghi nhận mức 17,72 triệu đô la, tương đương với mức 20,30 triệu đô la của tuần trước đó. Sự kiện ra mắt ETF của Franklin Templeton trên NYSE vào ngày 3 tháng 12 năm 2025, cùng với việc Revolut công bố hỗ trợ đầy đủ cho Solana cùng ngày, là những minh chứng rõ ràng cho sự quan tâm ngày càng tăng của giới đầu tư tổ chức đối với hệ sinh thái này.

Theo Wenyi Cai, Giám đốc vận hành tại SynFutures, nguyên nhân của đợt thắt chặt thanh khoản hiện tại bao gồm các khoản lỗ đã thực hiện, sự sụt giảm trong lãi suất mở hợp đồng tương lai, việc các nhà tạo lập thị trường rút lui, và sự phân mảnh thanh khoản trong các pool. Mặc dù có sự nhạy cảm ngắn hạn với biến động giá, các dự báo trung và dài hạn vẫn duy trì xu hướng tích cực vừa phải, đặc biệt nếu áp lực kinh tế vĩ mô giảm bớt. Những điểm tương đồng lịch sử với tình hình tháng 4 năm 2025 cho phép các nhà phân tích dự đoán khả năng phục hồi giá có thể bắt đầu vào đầu tháng 1 năm 2026, phù hợp với độ trễ thời gian bốn tuần kể từ khi đợt xả thanh khoản bắt đầu.

Chất xúc tác gần nhất là Hội nghị Solana Breakpoint 2025, diễn ra từ ngày 11 đến ngày 13 tháng 12 năm 2025 tại Etihad Arena, Abu Dhabi. Chủ đề của năm nay, “Doanh thu và Lợi nhuận”, nhấn mạnh sự chuyển dịch tập trung vào giá trị sản phẩm thực tế và tăng trưởng có thể đo lường được. Các thông báo liên quan đến khả năng mở rộng mạng lưới, token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) và tích hợp trí tuệ nhân tạo được kỳ vọng sẽ tạo ra động lực ngắn hạn cho token SOL. Về mặt kỹ thuật, thị trường đang trong giai đoạn củng cố: mức kháng cự nằm trong khoảng 145–150 đô la, và việc vượt qua ngưỡng này có thể mở đường lên các mức 155 và 170 đô la. Việc vượt qua thành công giai đoạn thanh lọc này được xem là điều kiện tiên quyết để xây dựng một nền tảng vững chắc cho đợt tăng trưởng tiếp theo.