Solana（SOL）の流動性クレンジング分析：2026年初頭の回復に向けた市場水準と展望

2025年12月10日時点のSolana（SOL）の市場構造は、アナリスト集団であるAltcoin Vectorが「完全な流動性のリセット」と呼ぶ深い調整フェーズを示唆しています。Glassnodeのデータによれば、このプロセス、すなわち実現された損失が利益を上回る状況は、2025年11月中旬から継続しています。過去の事例から見ると、このような大規模な売り圧力の解消は、価格の底打ちと新たな流動性サイクルの開始を予兆しており、中期的には穏やかながらも楽観的な見通しを支える根拠となっています。

目下の懸念材料は、エコシステム内に依然として高水準で残るレバレッジの存在です。直近の清算データがこれを裏付けています。過去24時間でSolana関連のポジションが1,560万ドル相当清算されました。これは、暗号資産市場全体の清算額4億3,200万ドルのうち、ビットコインとイーサリアムに次ぐ第3位の数値です。Bitgetのアナリストであるライアン・リー氏は、「過剰なレバレッジの洗い出しが完了すれば、機関投資家からの資金流入が再開する土壌が整う」と指摘しています。テクニカル分析上、即時のサポートラインは135ドルに設定されていますが、仮に129ドル付近まで下落した場合、約5億ドル規模のロングポジションの連鎖的な清算が引き起こされるリスクがあります。

一方で、Solanaの構造的な下支えとなっているのは、資本流出に関連する二つの重要な動きです。第一に、中央集権型取引所（CEX）からのコインの継続的な流出が見られ、これは市場での売却可能な供給量の減少を意味します。第二に、米国のSolana現物型上場投資信託（ETF）への資金流入が続いており、直近の週では1,772万ドルの純流入を記録しました。これは前週の2,030万ドルに匹敵する水準です。特に、フランクリン・テンプルトン社が2025年12月3日にNYSEでSolana ETFを立ち上げたことや、Revolutが同日にSolanaの完全サポートを発表した事実は、エコシステムに対する機関投資家の関心の高まりを明確に示しています。

SynFuturesのCOOであるウェンイー・ツァイ氏の見解では、現在の流動性の引き締めは、実現された損失の増加、先物市場における未決済建玉（OI）の減少、マーケットメーカーの撤退、そして流動性の断片化が複合的に作用した結果であるとしています。短期的なボラティリティには敏感であるものの、マクロ経済的な圧力が緩和されれば、中長期的な見通しは概ねポジティブです。2025年4月の状況との歴史的な類似性から、一部のアナリストは、流動性リセット開始から約4週間のタイムラグを経て、2026年1月上旬に価格回復の兆しが見え始めると予測しています。

直近の注目すべき触媒は、12月11日から13日にかけてアブダビのエティハド・アリーナで開催されるSolana Breakpoint 2025カンファレンスです。今年のテーマは「収益とリターン」であり、プロダクトの実際の価値と測定可能な成長へのシフトが強調されています。ネットワークのスケーラビリティ、現実資産（RWA）のトークン化、人工知能（AI）との統合に関する発表は、SOLトークンにとって短期的な推進力となる可能性があります。テクニカルレベルでは、現在145ドルから150ドルの間で価格が膠着していますが、この水準を明確に上抜ければ、155ドル、さらには170ドルへの道が開かれる可能性があります。この徹底したクレンジングフェーズの成功裏の通過は、次の成長段階に向けた強固な基盤を築くための必須条件と見なされています。