2025年10月比特币算力创历史新高：经济承压下的AI转型浪潮

根据摩根大通（JPMorgan）的分析报告，用于保护比特币网络的计算能力在2025年10月攀升至新的历史峰值。月平均哈希率（算力）环比增长了5%，稳定在每秒1,082艾哈希（EH/s）的高位。这一显著的增长不仅证明了大量资源正集中投入于维护去中心化账本，同时也彰显了比特币基础架构的坚不可摧。此外，挖矿难度在月底相较于9月增加了3%，而与2024年4月减半事件发生前的水平相比，更是实现了高达80%的惊人增长。

尽管网络展现出强大的韧性，但矿业经济却面临日益加剧的压力。摩根大通的分析师，包括雷金纳德·史密斯（Reginald Smith）和查尔斯·皮尔斯（Charles Pierce），已连续第三个月指出这一趋势。10月份，每艾哈希算力对应的区块奖励平均收入为48,000美元，比9月份下降了3%，同时毛利润也下滑了4%。这种现象——计算工作量增加而直接回报减少——强烈暗示市场参与者必须重新审视其运营成本和市场策略，以应对迫在眉睫的利润率挤压。

令人玩味的是，在利润率遭受挤压的背景下，上市矿企的市值却出现了大幅飙升。该银行追踪的十四家美国上市矿业公司的总市值在一个月内激增了25%，达到了700亿美元的里程碑。推动股价上涨的动力并非来自当前的挖矿盈利，而是源于企业宣布向高性能计算（HPC）领域进军，以及积极将业务重心转向人工智能（AI）领域的战略调整。这表明市场对矿企未来作为算力提供商的潜力抱有极高期望。

这种行业转型清晰地体现在不同公司的业绩动态中。例如，Cipher Mining（CIFR）实现了令人瞩目的48%增长，而Cango（CANG）则录得5%的跌幅，甚至落后于同期下跌3.9%的比特币本身。根据11月初的数据，Cango计划于2025年11月完成在纽约证券交易所（NYSE）的直接上市。矿企向AI和HPC的转型，被视为在潜在限制中寻找新的应用蓝海，将挑战转化为扩张影响力的机遇。投资者显然看好这种长期整合的潜力，押注这些公司有能力成为下一波AI技术进步浪潮中关键的算力提供商，从而实现价值的重塑与飞跃。