Biến động của Ethereum trước bối cảnh leo thang địa chính trị và động thái của các nhà đầu tư lớn

Vào đầu tháng 3 năm 2026, thị trường tiền điện tử, đặc biệt là Ethereum (ETH), đã trải qua một giai đoạn biến động giá trị đáng kể. Giá của Ethereum đã có lúc giảm xuống dưới ngưỡng 1.800 USD, tuy nhiên, vào ngày 1 tháng 3 năm 2026, tài sản này đã phục hồi thành công lên mức khoảng 1.982 USD. Sự bất ổn này là kết quả của sự kết hợp giữa nhiều yếu tố: áp lực bán từ các chủ sở hữu lớn và sự leo thang đột ngột của tình hình quốc tế.

Nhà phân tích Joao Wedson từ Alphractal lưu ý rằng các ví nắm giữ từ 100.000 đến 1.000.000 ETH, đặc biệt là những ví không liên quan đến các sàn giao dịch, đã liên tục giảm vị thế của họ trong vòng 90 ngày qua. Điều này có thể cho thấy xu hướng chốt lời hoặc chuyển sang các chiến lược thận trọng hơn của các nhà đầu tư tư nhân lớn. Áp lực bán từ những đối tượng này trùng hợp với sự suy giảm của các chỉ số kinh tế vĩ mô, cụ thể là sự gia tăng 0,8% hàng tháng của Chỉ số giá sản xuất (PPI) lõi theo dữ liệu công bố vào cuối tháng 2 năm 2026. Nhà phân tích Darkfost từ CryptoQuant cho rằng sự gia tăng này báo hiệu khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất do lạm phát vẫn còn dai dẳng.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô càng trở nên trầm trọng hơn do sự bất ổn địa chính trị gay gắt phát sinh sau các cuộc tấn công quân sự của Mỹ và Israel vào Iran diễn ra ngày 28 tháng 2 năm 2026. Sự việc lên đến đỉnh điểm với xác nhận vào sáng sớm ngày 1 tháng 3 năm 2026 về cái chết của Lãnh đạo tối cao Iran, Ayatollah Ali Khamenei, điều này đã kích hoạt đợt sụt giảm ban đầu của giá các tài sản mã hóa. Trong bối cảnh cú sốc này, giá vàng giao ngay đã vượt mốc 5.380 USD/ounce, khẳng định xu hướng chuyển dịch của các nhà đầu tư sang các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.

Sự sụt giảm đòn bẩy trên thị trường được thể hiện rõ rệt qua việc cắt giảm mạnh lượng hợp đồng mở (Open Interest - OI) của Ethereum trên các thị trường phái sinh. Tổng OI của ETH đã giảm từ khoảng 7,79 triệu ETH xuống còn 5,8 triệu ETH, phản ánh việc đóng vị thế nhanh chóng của các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy tài chính. Trên sàn Binance, OI danh nghĩa đã lao dốc từ hơn 12,6 tỷ USD xuống còn 4,1 tỷ USD, trong khi trên Bybit, con số này giảm hai phần ba, chỉ còn khoảng 1,9 tỷ USD. Sự sụt giảm quy mô lớn của OI, theo dữ liệu từ CryptoQuant, đã cho thấy mức giảm hơn 66% kể từ đỉnh lịch sử gần nhất, cho thấy một đợt thanh lọc cấu trúc đối với tình trạng đòn bẩy dư thừa.

Bất chấp áp lực bán trong ngắn hạn, vẫn có những dữ liệu trái chiều: có báo cáo cho rằng trong khoảng thời gian từ cuối tháng 1 đến cuối tháng 2 năm 2026, các nhà đầu tư lớn đã tích lũy lượng ETH trị giá 18,7 tỷ USD, cho thấy một xu hướng tích trữ ngược lại. Trong bối cảnh cú sốc địa chính trị, khi Bitcoin giảm xuống còn 63.000 USD, Ethereum cũng giảm xuống mức 1.841 USD nhưng sau đó đã phục hồi, ghi nhận mức tăng vọt khoảng 6,90% trong 24 giờ, minh chứng cho sự quan tâm bền bỉ của các nhà đầu tư. Tính đến ngày 1 tháng 3 năm 2026, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đạt 2,3 nghìn tỷ USD, giảm 4,35% trong vòng một ngày.

Mặc dù xu hướng ngắn hạn vẫn là giảm điểm, đòi hỏi phải phục hồi các mức 2.400 USD và 2.800 USD để có một sự đảo chiều thực sự, nhưng câu chuyện dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi sự phát triển tích cực của mạng lưới Ethereum từ các tổ chức lớn như BlackRock và JPMorgan Asset Management. Các nhà quan sát lưu ý rằng việc xác nhận cái chết của Khamenei có thể đã làm giảm phí thặng dư rủi ro địa chính trị, vì các nhà giao dịch có thể đánh giá xác suất của một cuộc xung đột ngắn hơn, tuy nhiên nhu cầu bảo vệ trước rủi ro sụt giảm vẫn tồn tại, thể hiện qua sự tập trung của các quyền chọn bán Bitcoin ở mức 60.000 USD trên sàn Deribit.