Zmienność Ethereum w obliczu eskalacji geopolitycznej i aktywności dużych graczy

W pierwszych dniach marca 2026 roku rynek kryptowalut, ze szczególnym uwzględnieniem Ethereum (ETH), stał się areną bezprecedensowej zmienności cenowej. Kurs Ethereum w pewnym momencie osunął się poniżej granicy 1 800 USD, jednak już 1 marca 2026 roku zdołał odrobić część strat, stabilizując się w okolicach 1 982 USD. Ta gwałtowna turbulencja była efektem synergii dwóch negatywnych czynników: masowej wyprzedaży aktywów przez największych inwestorów oraz drastycznego zaostrzenia napięć na arenie międzynarodowej.

Analityk Joao Vedson z firmy Alphractal wskazał na istotną aktywność portfeli zarządzających kwotami od 100 000 do 1 000 000 ETH. Podmioty te, niebędące giełdami, konsekwentnie upłynniały swoje zasoby w ciągu ostatnich 90 dni, co może być interpretowane jako realizacja zysków lub strategiczny odwrót w stronę bezpieczniejszych aktywów. Wyprzedaż ta zbiegła się w czasie z pogorszeniem nastrojów makroekonomicznych, wywołanym wzrostem bazowego wskaźnika PPI o 0,8% w ujęciu miesięcznym pod koniec lutego 2026 roku. Darkfost, ekspert z CryptoQuant, zasugerował, że utrzymująca się inflacja może zmusić Rezerwę Federalną do zrewidowania planów dotyczących obniżek stóp procentowych.

Sytuację rynkową dodatkowo skomplikowała eskalacja geopolityczna po uderzeniach militarnych USA i Izraela na cele w Iranie, przeprowadzonych 28 lutego 2026 roku. Punktem zwrotnym było potwierdzenie nad ranem 1 marca 2026 roku informacji o śmierci Najwyższego Przywódcy Iranu, ajatollaha Alego Chameneiego. Wiadomość ta wywołała szok na rynkach, spychając ceny kryptowalut w dół, podczas gdy inwestorzy masowo uciekali w stronę złota. W rezultacie cena złota spot gwałtownie wzrosła, przekraczając poziom 5 380 USD za uncję, co potwierdziło status kruszcu jako głównego zabezpieczenia w czasach kryzysu.

Gwałtowny proces delewarowania rynku znalazł odzwierciedlenie w drastycznym spadku otwartych pozycji (Open Interest, OI) na rynku kontraktów terminowych Ethereum. Całkowity wskaźnik OI dla ETH spadł z poziomu około 7,79 miliona ETH do 5,8 miliona ETH, co obrazuje skalę przymusowej likwidacji i zamykania pozycji przez graczy lewarowanych. Na giełdzie Binance nominalna wartość OI runęła z poziomu przekraczającego 12,6 miliarda USD do 4,1 miliarda USD, natomiast na Bybit odnotowano spadek o dwie trzecie, do poziomu około 1,9 miliarda USD. Według danych CryptoQuant, całkowity spadek OI o ponad 66% od ostatniego szczytu sygnalizuje głęboki reset strukturalny rynku.

Pomimo widocznej presji podażowej, na rynku pojawiły się również sygnały akumulacji. Raporty wskazują, że między końcem stycznia a końcem lutego 2026 roku najwięksi gracze zakupili ETH o wartości 18,7 miliarda USD, co sugeruje wiarę w długoterminowy potencjał projektu. W kulminacyjnym momencie wstrząsu geopolitycznego Bitcoin spadł do 63 000 USD, a Ethereum do 1 841 USD, jednak oba aktywa szybko odbiły. Ethereum zanotowało dobowy wzrost o około 6,90%, co świadczy o dużej odporności popytu. Na dzień 1 marca 2026 roku kapitalizacja całego rynku kryptowalut wynosiła 2,3 biliona USD, co stanowiło spadek o 4,35% w skali doby.

Choć w krótkim terminie dominują nastroje niedźwiedzie, a powrót do trendu wzrostowego wymagałby przebicia poziomów 2 400 i 2 800 USD, fundamenty sieci Ethereum pozostają silne dzięki wsparciu instytucji takich jak BlackRock czy JPMorgan Asset Management. Obserwatorzy rynkowi zauważają, że po potwierdzeniu śmierci Chameneiego premia za ryzyko mogła ulec zmniejszeniu, gdyż inwestorzy zaczęli liczyć na szybsze zakończenie konfliktu. Niemniej jednak, potrzeba ochrony przed dalszymi spadkami jest wciąż widoczna, o czym świadczy duża liczba opcji sprzedaży (put) na Bitcoinie z ceną wykonania 60 000 USD na giełdzie Deribit.