Bitcoin Điều Chỉnh Xuống Mức Thấp Nhất Trong Sáu Tháng Giữa Áp Lực Thanh Khoản và Kinh Tế Vĩ Mô

Tính đến ngày 14 tháng 11 năm 2025, giá Bitcoin (BTC) đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể, chạm mức dao động trong khoảng $94.600 đến $97.200. Đây là mức giá thấp nhất mà đồng tiền mã hóa hàng đầu này ghi nhận kể từ tháng 5 năm 2025. Sự điều chỉnh mạnh mẽ này diễn ra trong bối cảnh thị trường gia tăng biến động, kéo theo một loạt các vụ thanh lý bắt buộc (forced liquidation) và sự suy giảm rộng rãi đối với khẩu vị rủi ro trên các thị trường tài sản toàn cầu.

Động thái hiện tại hoàn toàn trái ngược với đỉnh cao gần đây của BTC, khi tài sản này đã vượt qua mốc $126.000 vào đầu tháng 10 năm 2025. Sự sụt giảm giá đột ngột, được ghi nhận vào ngày 4 tháng 11 năm 2025, khi Bitcoin tiến sát mốc $100.000, đã trùng hợp với các vụ thanh lý bắt buộc trị giá $405 triệu chỉ trong vòng 24 giờ. Đến ngày 14 tháng 11 năm 2025, tổng giá trị thanh lý bắt buộc trong không gian tiền điện tử đã lên tới $1,10 tỷ trong 24 giờ gần nhất. Đáng chú ý, các vị thế mua (long positions) chịu thiệt hại nặng nề nhất, chiếm khoảng $969 triệu tổn thất, ảnh hưởng đến hơn 235.000 nhà giao dịch.

Việc giá BTC trượt xuống dưới ngưỡng sáu chữ số diễn ra đồng thời với sự bất ổn của kinh tế vĩ mô. Cụ thể, các nhà đầu tư đang đánh giá lại kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Nhà phân tích Mike McGlone từ Bloomberg Intelligence trước đó đã mô tả giai đoạn giá rơi xuống dưới đường trung bình động 200 ngày (khoảng $110.000 tính đến ngày 7 tháng 11) là một giai đoạn thử thách tính bền vững của tài sản này. Giữa đợt sụt giảm này, các altcoin cũng chịu áp lực lớn: Ethereum giảm xuống dưới $3.154 và Solana trượt xuống dưới $141.

Sự sụt giảm liên tục đã dẫn đến dòng tiền chảy ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay (spot ETF). Cụ thể, dòng tiền ròng chảy ra vào ngày 12 tháng 11 là $278 triệu, nâng tổng mức rút ròng trong cả tháng lên tới $961 triệu. Đợt giảm giá này đã chấm dứt chuỗi 189 ngày liên tiếp Bitcoin đóng cửa trên mức tâm lý $100.000, một chuỗi bắt đầu từ ngày 8 tháng 5. Theo lịch sử, tháng 11 thường là một tháng mạnh mẽ đối với BTC, nhưng năm 2025 đã phá vỡ quy luật này. Lần đầu tiên kể từ năm 2018, Bitcoin đã đóng cửa tháng 10 trong sắc đỏ, một hiện tượng được cho là liên quan đến các yếu tố như vấn đề thuế quan và sự thiếu quyết đoán của Fed.

Mặc dù thị trường đang trải qua sự hỗn loạn ngắn hạn, một số nhà phân tích, đặc biệt là từ 21Shares, vẫn xem động thái hiện tại như một sự tái thiết lập mang tính chu kỳ trong khuôn khổ giai đoạn chấp nhận của các tổ chức, chứ không phải là sự khởi đầu của một đợt suy thoái mới. Phân tích kỹ thuật trên khung thời gian hàng tuần, theo CoinGape, chỉ ra một mô hình nến nhấn chìm tăng giá (bullish engulfing), ngụ ý rằng BTC có thể sẵn sàng kiểm tra lại mức đỉnh gần đây là $126.173 sau hai tuần điều chỉnh, cho thấy tiềm năng phục hồi mạnh mẽ trong tương lai gần.