Giá Bitcoin $92.777 Giữa Bất Ổn Lãi Suất Fed và Động Thái Ra Mắt Hợp Đồng Tương Lai tại Singapore

Tính đến ngày 17 tháng 11 năm 2025, giá Bitcoin (BTC) được ghi nhận ở mức 92.777 USD, đánh dấu mức giảm 1,97% so với phiên đóng cửa trước đó. Sự sụt giảm này diễn ra sau một đợt điều chỉnh đáng kể từ mức đỉnh hơn 126.000 USD vào đầu tháng 10, khiến tháng 10 trở thành tháng 10 âm đầu tiên của Bitcoin kể từ năm 2018. Các nhà đầu tư đang liên kết sự biến động hiện tại với tâm lý thị trường thay đổi và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 12 giảm xuống. Khả năng này hiện chỉ còn khoảng 50%, trái ngược hoàn toàn với mức 90% vào đầu tháng. Thị trường cũng chứng kiến BTC chạm mức thấp nhất trong sáu tháng vào khoảng ngày 14 tháng 11, củng cố tâm lý phòng thủ của giới giao dịch.

Mặc dù có sự điều chỉnh giá gần đây, triển vọng dài hạn đối với Bitcoin vẫn giữ được sự lạc quan, được củng cố bởi các dữ liệu lịch sử và mô hình phân tích. Về mặt lịch sử, tháng 11 thường mang lại mức tăng trung bình là 42,5% cho Bitcoin kể từ năm 2013. Tuy nhiên, lợi suất trung vị (median return) gần hơn với 8,8%, cho thấy ảnh hưởng mạnh mẽ của đợt tăng giá năm 2013 với mức tăng trưởng 449%. Sự tương phản giữa hiệu suất lịch sử mạnh mẽ và sự biến động ngắn hạn hiện tại tạo ra một bức tranh phức tạp cho các nhà đầu tư.

Các chuyên gia phân tích tiếp tục đưa ra những dự báo táo bạo về tương lai của tài sản kỹ thuật số này. Các nhà phân tích tại Standard Chartered Bank dự đoán rằng Bitcoin có thể đạt mức 200.000 USD vào cuối năm 2025, viện dẫn tiềm năng dòng vốn khổng lồ chảy vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay (spot Bitcoin ETF). Matthew Sigel, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại Van Eck, chia sẻ sự lạc quan này, kỳ vọng tài sản này sẽ đạt 180.000 USD hoặc cao hơn trong năm tới, được thúc đẩy bởi sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức và sự kiện halving Bitcoin sắp tới vào năm 2024.

Sự phát triển của hệ sinh thái tổ chức là một điểm đối lập mạnh mẽ với áp lực kinh tế vĩ mô ngắn hạn. Sở Giao dịch Singapore (SGX) đã công bố ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures) cho Bitcoin và Ether vào ngày 17 tháng 11, với ngày triển khai dự kiến là 24 tháng 11, nhằm đáp ứng nhu cầu tổ chức ngày càng cao. Các hợp đồng này, chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức và được công nhận, sẽ sử dụng chỉ số iEdge CoinDesk Crypto Indices để đảm bảo định giá minh bạch và có cấu trúc không kỳ hạn. Động thái của SGX nhấn mạnh nỗ lực của Singapore nhằm định vị mình là một trung tâm được quản lý cho đổi mới tài sản kỹ thuật số.

Việc giảm kỳ vọng về lãi suất Fed ảnh hưởng đến Bitcoin gắn liền với các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn, bao gồm sự không chắc chắn về lạm phát ở Mỹ. Trước đây, việc Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản đã thúc đẩy đà tăng của Bitcoin, vì chi phí vay rẻ hơn làm tăng nhu cầu đối với các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, việc giá Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 USD vào ngày 13 tháng 11 diễn ra trong bối cảnh lo ngại rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tiếp theo. Các nhà phân tích của Standard Chartered lưu ý rằng Bitcoin đã tránh được đợt suy thoái điển hình sau halving, cho thấy sự thay đổi trong động lực thị trường, vì dòng vốn ETF và kho bạc doanh nghiệp không xuất hiện trong các chu kỳ trước.

Tóm lại, tình hình thị trường hiện tại là sự pha trộn giữa áp lực giá tức thời do bất ổn kinh tế vĩ mô và luận điểm dài hạn mạnh mẽ dựa trên những thay đổi cấu trúc trong việc chấp nhận tài sản. Ông Matthew Sigel của Van Eck nhận xét rằng sự chấp nhận của các công ty vẫn còn chậm, vì các nhà quản lý tài sản truyền thống đang chậm thích nghi, nhưng ông thấy tiềm năng trong việc ngày càng nhiều công ty đại chúng thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ. Sự chuyển dịch trọng tâm từ giao dịch bán lẻ, vốn chiếm khoảng 80% số người nắm giữ ETF, sang các nhà đầu tư tổ chức là yếu tố then chốt hỗ trợ các dự báo dài hạn, bất chấp những đợt thoái lui gần đây trên thị trường.