Bitcoin Giảm Xuống Mức Thấp Nhất Sáu Tháng Do Dòng Tiền ETF Rút Ra và Yếu Tố Vĩ Mô

Giá Bitcoin (BTC) đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể, xuyên thủng ngưỡng 96.000 USD và chạm mức thấp nhất trong vòng sáu tháng qua. Cụ thể, vào Chủ nhật, giá BTC/USD đã rơi xuống 92.955 USD, đây là mức giá thấp nhất được ghi nhận kể từ ngày 1 tháng 5. Sự sụt giảm mạnh mẽ này, diễn ra vào giữa tháng 11, đồng thời phản ánh tâm lý nhà đầu tư suy giảm trên diện rộng. Bằng chứng là Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Tiền điện tử (Crypto Fear and Greed Index) đã tụt xuống mức 15, được xếp vào danh mục “Sợ hãi Tột độ”. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử chung cũng đã giảm về các mức chỉ quan sát thấy hồi tháng Sáu.

Đợt giảm giá này diễn ra trong bối cảnh dòng vốn toàn cầu chảy ra khỏi các tài sản rủi ro. Nguyên nhân chủ yếu là do kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất cơ bản vào tháng 12 đã bị suy yếu đáng kể. Theo công cụ Fedwatch của CME Group, xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 12 đã giảm mạnh từ 93,7% cách đây một tháng xuống chỉ còn 43,6% tại thời điểm phân tích. Tình hình càng thêm phức tạp khi việc chính phủ Mỹ nối lại hoạt động sau thời gian ngừng trệ đã không thể cải thiện tâm lý nhà đầu tư, mà ngược lại, còn củng cố xu hướng “tránh rủi ro” (risk-off).

Áp lực giảm giá còn gia tăng mạnh mẽ từ việc dòng tiền liên tục chảy ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Trong mười ngày giao dịch đầu tiên của tháng 11, các quỹ này đã ghi nhận tổng cộng 3,1 tỷ USD rút ròng. Đáng chú ý, có một ngày chứng kiến dòng tiền rút ra lên tới 870 triệu USD, đây là mức tồi tệ thứ hai kể từ khi các quỹ ETF này được ra mắt vào ngày 11 tháng 1 năm 2024. Sự rút vốn quy mô lớn từ các tổ chức đã tạo ra một lực cản đáng kể, đẩy giá Bitcoin xuống sâu hơn.

Các nhà phân tích từ Santiment chỉ ra rằng tỷ lệ giữa các bình luận tích cực và tiêu cực về Bitcoin đã chạm mức thấp nhất trong tháng qua, cho thấy sự bi quan đang chiếm ưu thế trên các diễn đàn xã hội. Tuy nhiên, sự thống trị của Bitcoin trên mạng xã hội lại tăng vọt lên hơn 40%, chứng tỏ tài sản này vẫn là tâm điểm của các cuộc thảo luận đầy lo lắng. Cùng lúc đó, hành vi của các nhà đầu tư dài hạn cũng có sự thay đổi: những người nắm giữ BTC hơn sáu tháng đã bắt đầu bán ra, thanh lý hơn 815.000 BTC trong 30 ngày gần nhất. Đây là con số cao nhất kể từ tháng 1 năm 2024, cho thấy áp lực bán đang lan rộng ngay cả trong nhóm nhà đầu tư kiên nhẫn.

Mặc dù tâm lý “sợ hãi tột độ” bao trùm thị trường, một số chuyên gia vẫn duy trì quan điểm lạc quan dài hạn, dựa trên các chỉ báo hành vi và on-chain. Các nhà phân tích nhấn mạnh quy luật lịch sử rằng sự tiêu cực cực đoan thường là dấu hiệu báo trước cho các đợt đảo chiều thị trường. Về mặt kỹ thuật, các mô hình như “nêm giảm” (descending wedge) trên biểu đồ Bitcoin cũng thường báo hiệu một động thái tích cực sắp tới. Đồng thời, tỷ lệ MVRV 30 ngày của Bitcoin đã giảm xuống -10% lần đầu tiên sau tám tháng, báo hiệu thua lỗ đáng kể đối với các nhà giao dịch ngắn hạn. Trong lịch sử, các khu vực này thường được coi là vùng mua vào hấp dẫn.

Thị trường đang thể hiện một kịch bản lưỡng cực rõ rệt: nỗi sợ hãi tức thời, được củng cố bởi các yếu tố vĩ mô và dòng vốn tổ chức rút ra, đối đầu với các dự báo ngược dòng dựa trên phân tích chu kỳ dài hạn và các chỉ báo kỹ thuật. Bitcoin đã mất khoảng 23% giá trị so với mức đỉnh tháng 10 là 126.173 USD. Tuy nhiên, một số người tham gia thị trường vẫn xem đợt sụt giảm này là không đáng kể nếu so sánh với các đợt suy thoái lịch sử nghiêm trọng hơn của tài sản này.