Ethereum Rớt Xuống Dưới $3100: Áp Lực Từ Dòng Tiền Rút Khỏi ETF và Bán Ra Của Các Nhà Đầu Tư Dài Hạn

Vào ngày 17 tháng 11 năm 2025, giá của đồng tiền điện tử Ethereum (ETH) đã giảm mạnh, xuyên thủng ngưỡng 3100 USD. Sự suy yếu của động lực thị trường này xuất phát từ sự kết hợp của nhiều yếu tố, đáng chú ý nhất là dòng tiền ròng chảy ra đáng kể từ các quỹ ETF Ethereum giao ngay (spot ETF) tại Mỹ và hoạt động bán tháo tăng cường từ nhóm nhà đầu tư đã nắm giữ tài sản này trong thời gian dài.

Áp lực từ các tổ chức đã được thể hiện rõ ràng qua dòng tiền ròng rút khỏi các quỹ ETF ETH. Trong tuần từ ngày 10 đến ngày 14 tháng 11 năm 2025, tổng lượng tiền rút ra đã vượt mức 728 triệu USD, đánh dấu tuần có dòng tiền chảy ra lớn thứ ba trong lịch sử của sản phẩm này. Cụ thể, chỉ riêng ngày 13 tháng 11 năm 2025, dòng tiền ròng đã đạt 259,6 triệu USD. Các quỹ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất bao gồm iShares Ethereum Trust (ETHA) của BlackRock, mất 137,3 triệu USD, và Ethereum Trust (ETHE) của Grayscale, với 67,9 triệu USD bị rút ra trong cùng ngày. Trước đó, vào ngày 5 tháng 11 năm 2025, dòng tiền ròng cũng đã ghi nhận mức 118,5 triệu USD, chủ yếu do việc rút 146,6 triệu USD khỏi quỹ ETHA.

Song song với sự rút vốn khỏi ETF, những nhà đầu tư nắm giữ Ethereum dài hạn đã bắt đầu phân phối tài sản của họ với tốc độ cao nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Theo dữ liệu từ Glassnode, các ví đã giữ ETH từ ba đến mười năm đang bán ra trung bình khoảng 45.000 ETH mỗi ngày, tính theo mức trung bình động 90 ngày. Con số này tương đương với khoảng 140 triệu USD giá trị bán ra hàng ngày theo mức giá hiện tại. Đợt bán tháo từ các "cựu binh" thị trường này nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của các điều kiện thị trường hiện tại và sự giảm sút niềm tin vào quỹ đạo ngắn hạn của tài sản.

Mặc dù chịu áp lực bán tháo tổng thể, các nhà đầu tư lớn, hay còn gọi là "cá voi," lại thể hiện hoạt động ngược lại, tích lũy hàng trăm nghìn ETH với tổng giá trị vượt quá 1 tỷ USD. Tuy nhiên, hoạt động tích lũy này không đủ sức bù đắp lại áp lực đến từ các quỹ ETF và nhóm nhà đầu tư dài hạn. Tính đến ngày 17 tháng 11 năm 2025, giá Ethereum được ghi nhận ở mức 3056,18 USD, giảm 1,25% so với mức đóng cửa trước đó. Phân tích kỹ thuật chỉ ra rằng tài sản này đang bị mắc kẹt trong một kênh xu hướng giảm dốc, đã mất đi vùng hỗ trợ then chốt tại mức 3325 USD. Nếu áp lực bán tiếp tục duy trì, điều này có thể dẫn đến sự sụt giảm sâu hơn, hướng tới mức 3000 USD.

Trong bối cảnh thị trường đầy biến động này, Chỉ số Sợ hãi và Tham lam (Fear and Greed Index) vào ngày 17 tháng 11 năm 2025 đã ở mức 14, tương ứng với trạng thái "Sợ hãi tột độ." Tuy nhiên, sự quan tâm của các tổ chức đối với tài sản tiền điện tử nói chung vẫn được duy trì, minh chứng là khoản phân bổ gần đây trị giá 443 triệu USD của Đại học Harvard vào quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock. Tóm lại, thị trường đang thể hiện sự định vị không đồng nhất giữa các bên tham gia: trong khi các nhà đầu tư dài hạn và các quỹ ETF tổ chức đang cắt giảm vị thế, thì một số cá nhân và tổ chức lớn khác lại tiếp tục tăng cường tích lũy tài sản.