Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) розпочала масштабний перегляд своєї політики щодо цифрових активів, що знаменує собою початок нової ери в регулюванні криптовалют у Сполучених Штатах. Цей стратегічний крок, очолюваний головою SEC Полом Аткінсом, має на меті стимулювати інновації, сприяти залученню капіталу, підвищити ефективність ринку та посилити захист інвесторів. Ініціатива свідчить про відхід від акценту попередньої адміністрації на агресивних примусових діях.
Нова програма розробки правил SEC, представлена 4 вересня 2025 року, пропонує інтегрувати торгівлю криптовалютами на національні біржі та уточнити існуючі правила для брокерів-дилерів щодо цифрових активів. Очікується, що цей крок забезпечить необхідну регуляторну ясність для зростаючої індустрії цифрових активів. Голова SEC Пол Аткінс назвав це «новим днем у Комісії з цінних паперів та бірж», наголосивши на відході від «регулювання через примусові дії» до чітких, передбачуваних правил. Цей підхід розроблений для стимулювання інновацій та надання компаніям можливості процвітати в межах визначеної регуляторної бази.
Ця зміна політики узгоджується з баченням президента Дональда Трампа зробити США «криптостолицею світу». Адміністрація раніше висловлювала підтримку цифровим активам, а Трамп обіцяв бути «криптопрезидентом». Рішення SEC припинити попередні примусові дії проти великих бірж, таких як Coinbase та Binance, відображає цей новий напрямок. Ці минулі дії, особливо ті, що були розпочаті за попередньої адміністрації, створили значну невизначеність і були розкритиковані лідерами галузі за виведення інновацій за кордон.
Ключовим аспектом перегляду є визнання SEC того, що «більшість криптоактивів не є цінними паперами». Ця перекваліфікація є значним відходом від попередніх тлумачень, які часто широко застосовували тест Хауї, що призвело до численних примусових дій. Нова база має на меті надати чіткіші визначення для різних криптоактивів, розрізняючи цінні папери, товари та стейблкоїни, тим самим забезпечуючи більшу визначеність для підприємців та інвесторів.
Крім того, SEC розглядає поправки, що дозволяють торгівлю криптовалютами на національних біржах цінних паперів та альтернативних торгових системах. Це може призвести до більш безперебійної інтеграції цифрових активів у традиційні фінансові ринки. Агентство також планує уточнити вимоги до зберігання для зареєстрованих посередників та сприяти конкурентному ринку для постачальників послуг зберігання, зміцнюючи право на самостійне зберігання цифрових активів.
Новий підхід SEC також включає надання попередніх повідомлень про технічні порушення, дозволяючи компаніям виправляти проблеми перед вжиттям формальних заходів, що спрямовано на відновлення довіри та сприяння більш кооперативному регуляторному середовищу. Ширші наслідки цієї зміни політики є значними. Очікується, що вона прискорить токенізацію традиційних фінансових активів, підвищить ефективність ринку завдяки збільшенню ліквідності та прискореному розрахунку, а також покращить прозорість.
Експерти галузі припускають, що ці регуляторні зміни можуть залучити криптокомпанії, які переїхали через попередню регуляторну невизначеність, та заохотити нові підприємства до запуску в США. Цей крок також узгоджується з глобальними регуляторними тенденціями, такими як Регламент ЄС щодо ринків криптоактивів (MiCA), сприяючи міжнародній співпраці. Цей комплексний перегляд є стратегічною переломною точкою, яка потенційно може перевизначити формування капіталу та інституційну участь у цифрових активах. Пріоритезуючи ясність та інновації, SEC позиціонує США для відновлення лідерства в цифровій економіці, створюючи можливості як для інвесторів, так і для галузі в цілому.