トランプ大統領の中東紛争終結宣言を受け、原油価格が5％超の急落：市場の楽観論と根強い供給リスク

2026年3月10日火曜日、世界の原油市場は劇的な反落を記録した。これまでのセッションで数年来の高値を更新し続けていた原油価格は、この日だけで5％以上の価値を失った。この急激な価格調整の引き金となったのは、ドナルド・トランプ米大統領による「中東における紛争は終結に近づいている」という声明である。この展開は、2026年2月28日に開始された米国とイスラエルによる対イラン大規模軍事作戦が継続され、情勢が緊迫化する中で突如としてもたらされた。

これまで価格を支えていた地政学的リスクプレミアムは、政治的な解決への期待感から剥落し始めたが、供給面における根本的なリスクは依然として解消されていない。グリニッジ標準時12時02分時点で、北海ブレント原油先物は6.64ドル（6.7％）安の1バレル＝92.32ドルまで下落した。また、米国指標のウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）も5.44ドル（5.7％）値を下げ、1バレル＝89.33ドルで取引を終えている。前日の3月9日には、ブレント価格が過去4年間で最高水準となる120ドル付近まで迫っていただけに、市場の動揺は鮮明となった。

トランプ大統領は軍事キャンペーンについて「予定よりも大幅に早く進展している」と強調したが、現地の状況は依然として予断を許さない。ピート・ヘグセス米国防長官は、3月10日が対イラン作戦において「最も激しい空爆が実施される日」になると述べている。これに対し、イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）はトランプ氏の主張を断固として否定。「戦争の終結を決めるのは我々だ」と反論し、攻撃が継続される場合には地域全体の石油輸出を完全に停止させると警告し、対決姿勢を崩していない。

JPモルガンの専門家を含む市場アナリストらは、一時的な価格下落にもかかわらず、市場の構造的な脆弱性は維持されていると指摘する。実際に、ムルバン原油やドバイ原油といった中東の主要指標は依然として1バレル＝100ドルを超える水準で取引されており、地政学的リスクが根強く残っていることを示唆している。SberCIBのアナリストは以前、ホルムズ海峡の通行が完全に遮断された場合、1日あたり2,000万バレルの供給不足を補う余力は世界に存在しないため、3月のブレント平均価格は100ドルに達する可能性があるとの予測を示していた。

市場のボラティリティに対し、G7（主要7カ国）は介入の準備があることを再確認した。各国は市場安定化のために戦略石油備蓄（SPR）を放出する用意があるとの声明を発表し、これが価格の沈静化を後押しした。しかし、世界全体の石油・ガス貿易の約20％が通過するホルムズ海峡の安全な航行が確保されない限り、こうした措置の効果は限定的であるとの見方も強い。2025年6月のアリ・ハメネイ師の死去とモジュタバ・ハメネイ師の権力継承以来続く緊張の歴史は、エネルギー市場がいかに政治的宣言に対して敏感であるかを物語っている。

また、3月9日に行われたトランプ大統領とロシアのウラジーミル・プーチン大統領による電話会談も市場心理に影響を与えた。報道によれば、プーチン氏はイラン紛争の外交的解決に向けた提案を行ったが、トランプ氏はプーチン氏に対し、ロシアはウクライナとの戦争を終わらせることに集中すべきだと促したという。2026年3月10日の出来事は、現在の緊張下における石油市場のダイナミクスがいかに脆弱であり、今後の政治的発言や外交交渉の行方に大きく左右されるものであることを改めて浮き彫りにした。