2026年ダボス会議、現実資産（RWA）のトークン化が主役に — 金融インフラの構造的転換

2026年1月19日から23日にかけてスイスのダボス・クロスタースで開催された第56回世界経済フォーラム（WEF）年次総会において、暗号資産を巡る議論の焦点が劇的に変化しました。これまでの価格投機への関心は影を潜め、現実資産（RWA）のトークン化が主要テーマとして浮上しました。これは、金融インフラの実装フェーズへの移行を象徴しており、トークン化資産の市場規模は210億ドルを突破し、2026年1月中旬時点では225億9000万ドルに達したと報告されています。

実験段階から実用的な統合へのこの転換は、デジタル資産がグローバル金融の構造改革を担うツールとして成熟しつつあることを示しています。パネルセッションでは、技術の必要性を議論する段階を過ぎ、いかにトークン化をスケールさせるかに焦点が当てられました。大手資産運用会社の経営陣や中央銀行の代表者らは、債券、株式、不動産といった伝統的に流動性の低い資産クラスをブロックチェーン上で管理する手法について議論を交わしました。このプロセスの目的は、決済期間の短縮と流動性の向上であり、機関投資家レベルでのトークン化ツールの導入が加速しています。

ブラックロック（BlackRock）のラリー・フィンクCEOは、トークン化を世界経済における「次世代の有価証券」と位置づけ、その変革的な役割を強調しました。同氏は現在のトークン化の状況を1996年当時のインターネットに例え、グローバルな決済レイヤーの構築に向けた迅速な動きの必要性を説きました。機関投資家による採用は長期的な予測にも裏打ちされており、2030年までにトークン化資産の規模は、ベースシナリオで2兆ドル、楽観的な予測では16兆ドルに達する可能性があると見られています。

インフラの側面では、ダボス会議のコンセンサスとして、ステーブルコインが伝統的金融（TradFi）、分散型金融（DeFi）、そしてトークン化資産を繋ぐ極めて重要なハブであると定義されました。コンサルティング各社によれば、この構造的な成長は一時的な投機サイクルよりも遥かに重要です。プラットフォーム別ではイーサリアム（Ethereum）が圧倒的な地位を維持しており、ブラックロックのデータによると、トークン化されたRWAの預かり資産総額（TVL）の65％以上を占めています。この勢いの背景には、2025年を通じて米国や欧州の主要地域で規制の透明性が確保されたことがあります。

具体的には、2025年7月にドナルド・トランプ大統領が「GENIUS法（GENIUS Act）」に署名し、決済用ステーブルコインの連邦基準が確立されました。この法律は発行体に対し、銀行秘密法（BSA）の遵守と、米ドルや財務省証券による100％の予備資産確保を義務付けており、発行体が破綻した際の保有者の優先権も明文化されています。一方で、市場構造を包括的に扱う「デジタル資産市場透明化法（CLARITY法）」は、2025年7月に下院を通過したものの、2026年1月時点では依然として米上院で停滞しています。

規制の進展と並行して、大手カストディアンも新たなソリューションを導入しています。BNYメロンは、トークン化預金を用いたブロックチェーン上での資金移動を機関投資家向けに提供開始し、24時間365日のプログラマブルな決済を実現しました。これは、暗号資産産業の次の成長段階が投機ではなく構造的な変化であることを裏付けています。フォーラムで提示された分析によれば、トークン化は資産を経済的要因に分解することで価格形成と透明性を向上させるものであり、市場のポテンシャルを最大限に引き出すためには、国際的な規制の調和が引き続き鍵となります。