地政学的リスクの中でビットコインが強靭さを発揮、金や株式を上回るパフォーマンスを記録

2026年2月28日、米国とイスラエルによる対イラン軍事作戦が開始されて以来、世界の金融市場では資産クラスごとに顕著な動きの乖離が見られました。ビットコインは驚異的な回復力を示し、同年3月13日までに約8%の上昇を記録しました。これは、従来の「安全資産」とされる貴金属の動きとは対照的です。同期間中、金は約3%下落し、銀にいたっては90ドル台から約82ドルへと10%を超える大幅な値下がりを見せました。

資本の流入先が金からビットコインへとシフトするこの傾向は、2024年のビットコイン現物ETFローンチ以来、最も鮮明なリバランスとなりました。2月27日の紛争開始直後から、SPDRゴールド・シェア（GLD）などの金関連ファンドからは約2.7%の資産流出が確認されています。当初、2026年2月28日の緊張激化直後には、ビットコインも週末にかけて急落し、約3億ドルのポジション清算を伴って一時63,000ドルを割り込みました。しかし、その後は米国のビットコインETFへの堅調な資金流入に支えられ、急速な回復を遂げました。例えば、3月10日には2億5,100万ドルの純流入を記録し、そのうちブラックロックのIBITだけで1億8,600万ドルを吸収しました。

ビットコインの反発は、マクロ経済的な圧力が強まる中で起こりました。原油価格は20%急騰して一時1バレル100ドルを超え、ホルムズ海峡付近でのイランの動向によるエネルギー供給懸念から米ドルも独歩高となりました。一方で、S&P 500やナスダック総合指数といった主要な株価指数は1%から2%の範囲で下落しました。CryptoQuantのアナリストによれば、強気スコア（Bull Score）は30まで上昇し、「極めて弱気」な圏内からは脱したものの、依然として「弱気」圏に留まっており、現在の動きは持続的な強気相場の始まりというよりは、安堵ラリー（リリーフラリー）の性格が強いと分析されています。

JPモルガンは、金に対するビットコインのボラティリティ低下を、資産としての「制度的成熟」の証左であると見ています。同行のニコラオス・パニギルツォグルー氏を含むアナリスト陣は、この比率の低下が長期的な信頼醸成につながると指摘し、266,000ドルという長期目標価格を改めて強調しました。2026年3月中旬時点のテクニカル分析では、72,000ドルから74,000ドルの範囲に抵抗帯が確認される一方、70,500ドルから71,000ドルの間に支持線が形成されています。なお、2月28日に開始された軍事行動には、米国の「エピック・フューリー（Epic Fury）」作戦や、イランの核・ミサイル計画を標的としたイスラエルの「ローリング・ライオン（Roaring Lion）」キャンペーンが含まれています。

サンティメント（Santiment）のデータは、ビットコインとS&P 500指数の「デカップリング（相関の乖離）」が進んでいることを示唆しています。インフレ懸念で株式が売られる中、仮想通貨は特定の国の経済状況に縛られない独自の強さを発揮しています。この乖離が継続すれば、ビットコインは地政学的な不確実性が高まる中で、グローバルな市場原理と独自の需要の両方に反応する「流動性の高いマクロ資産」としての地位を確立する可能性があります。これは、現代のポートフォリオ構築において極めて重要な要素となるでしょう。