ビットコインは88,000ドル近辺で膠着、ショートカバーとUSDT取引量の減少が背景に

2025年12月21日、ビットコイン（BTC）は一週間にわたる激しい値動きの後、88,000米ドル付近での価格の安定化を見せました。この週は85,000ドルから90,000ドルの間で乱高下し、一時は85,000ドルを下回る場面もありました。一部の市場関係者は、この下落を日本銀行による利上げ観測に関連付けていました。本稿執筆時点で、主要な暗号資産は88,321ドルで取引されており、日次で0.72%の上昇を示したものの、重要なテクニカル指標である100日指数平滑移動平均線（100-EMA）の約89,050ドルには届かない状況でした。

市場の上昇基調は、主に2つの大規模なショートポジションの強制決済（ロスカット）によって部分的に後押しされました。それぞれが3億ドルを超える規模で、合計6億ドル相当の強制決済が発生し、これが価格を87,700ドルの水準を上回る水準へと押し上げました。12月20日にアナリストのAmr Taha氏は、こうした空売り筋の強制買いによる一時的な上昇は、持続的な現物需要や取引高全体の拡大に裏打ちされない限り、持続力に欠けると指摘しています。

このショートスクイーズ効果にもかかわらず、市場のファンダメンタルズ、特に流動性の状況からは、現在の価格水準の長期的な持続可能性について疑問符が投げかけられています。CryptoQuantの分析データによれば、二つの主要なブロックチェーン上でのステーブルコインUSDTの取引量が劇的に減少していることが示されています。具体的には、2025年11月10日にはTRONネットワークでのUSDT送金量が130億ドル、Ethereumネットワークでは350億ドルでしたが、直近ではTRONで17億ドル（86.9%減）、Ethereumで37億ドル（89.4%減）にまで落ち込んでいます。

ステーブルコイン取引量の著しい減少は、市場の流動性が低下していることを示唆しており、アナリストの見解では、これが今後数日間のビットコインの本格的な需要拡大能力を制限する可能性があるとしています。CryptoQuantの調査は、TRONがUSDTにとって優位なネットワークとなり、Ethereumよりもはるかに大きな日次取引量を処理していることを裏付けており、これはステーブルコイン利用における構造的な変化を反映しています。しかしながら、両プラットフォームでの全体的な取引量の落ち込みは、市場全体の活動が鈍化していることを示しています。

Binance、OKX、Bybitなどの取引所の清算ヒートマップから追跡される市場構造を見ると、依然として90,000ドルから98,000ドルの範囲にショートポジションの大きな集中が見られます。2025年12月上旬には、ビットコインが86,000ドルを下回った際に、10億ドルを超えるレバレッジポジションが清算されており、これはハイレバレッジ市場特有の連鎖的リスクを浮き彫りにしています。したがって、現在の88,000ドル付近でのビットコインの膠着状態は、ショートカバーによる一時的な技術的勢いと、ステーブルコイン取引量減少という流動性低下の兆候とが交錯する、極めて重要な岐路にあると言えるでしょう。