中国の主要な国有金融機関は、国内の外国為替市場において、米ドル（United States dollars）の取得を意図的に拡大しています。この行動は、景気減速を示唆する経済指標が続く中で、中国人民元（Yuan）の価値を安定させることを明確な目的としています。当局によるこの協調的な介入は、重要な国家政策の議論を控えるにあたり、予測可能な金融環境を維持するという強い決意を示唆しています。
これらの銀行組織は、通貨スワップ市場においても積極的な参加者となっています。この動きの結果、1年物USD/CNYスワップポイントは2022年以来見られなかった水準まで押し上げられました。これは、以前の人民元安抑制に重点を置いた戦略からの顕著な転換を示しています。現在の目標は、通貨の評価に対して確固たる基準線を確立することに集中しています。
足元のオンショア人民元相場は、対米ドルで比較的安定した位置を保っており、1米ドルあたり7.1253付近で推移しています。しかしながら、2025年10月9日には、USD/CNYレートは前営業日比0.17%下落し、7.1382を記録しました。市場参加者は、当局がこの水準を維持しようとしていると見ています。
これらの金融の動きを注視しているアナリストたちは、今回の介入が、指導者たちが次期5カ年計画を策定する予定の、差し迫った第四回全体会議（Fourth Plenum）のような極めて重要な政府の政策会合に先立って、通貨の均衡を確保するために正確に計時されていると指摘します。中国人民銀行（PBOC）は歴史的に、市場のボラティリティが国家の経済目標を脅かす際に安定化の力として機能するため、国有銀行を外貨政策実行の主要な手段として利用してきました。この戦略的なタイミングは、国内の経済指令を設定するための舞台を整える上で極めて重要です。
さらに、中国人民銀行（PBOC）は、外国為替市場への直接的な介入を補完するために、公開市場操作などを通じて国内の流動性を積極的に管理しています。最近の報告によると、PBOCは十分な流動性を確保するため、銀行システムに多額の資金を注入しました。これは、内部の金融圧力を緩和することで間接的に人民元の安定を支援する動きです。外部の通貨フロー管理と内部の流動性管理というこの二重のアプローチは、中国が複雑な世界貿易の力学と国内の成長目標を乗り切るための包括的な戦略を示しています。
現在の市場での位置づけは、特定の交換レートを厳密に指示することよりも、むしろ制御された、意図的な経済運営のイメージを投影することに主眼が置かれています。北京当局は、主要なイベントの前に安定性を示すことで、投資家を安心させ、ボラティリティを抑制するのに役立ちます。これにより、突然のショックを防ぎ、中国の株式と債券の両方を支援します。この通貨ポジションの意図的な調整は、将来の経済計画と実行のための基礎的な要素として機能しています。