Il mercato azionario statunitense sta raggiungendo valutazioni senza precedenti, con il rapporto capitalizzazione di mercato/PIL che si avvicina ai livelli della bolla dot-com. Questa impennata è alimentata dai risultati eccezionali delle principali aziende tecnologiche, che hanno spinto al rialzo i prezzi delle azioni.
L'S&P 500 ha registrato un aumento di circa il 10% da inizio anno, mentre il Nasdaq Composite è salito di circa il 12% fino al 22 agosto 2025. Microsoft, Apple e Nvidia rappresentano ora oltre il 20% della capitalizzazione di mercato dell'S&P 500, evidenziando una significativa concentrazione del mercato in pochi giganti tecnologici. Questa tendenza alla concentrazione è in aumento da anni, con un'accelerazione notevole dopo il 2010.
Il 22 agosto 2025, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha segnalato un potenziale cambiamento nella politica monetaria, riconoscendo l'evoluzione dei rischi economici e suggerendo un possibile taglio dei tassi di interesse. Questa prospettiva ha rafforzato il sentimento degli investitori, con i futures sui fondi federali che indicano una probabilità vicina al 90% di un taglio dei tassi a settembre.
Le valutazioni del mercato azionario statunitense hanno raggiunto livelli storici, superando quelli dell'era dot-com e del periodo precedente alla Grande Depressione del 1929. Il rapporto tra capitalizzazione di mercato e PIL, noto come "Indicatore Buffett", si attesta attualmente a circa il 207%, un livello eccezionalmente alto rispetto alla sua media storica. Nonostante le preoccupazioni sulla concentrazione del mercato e le valutazioni elevate, la prospettiva di tassi di interesse più bassi ha alimentato un rally diffuso.
L'S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average hanno chiuso la settimana con guadagni, estendendo la loro serie positiva per la terza settimana consecutiva. Il Dow Jones ha raggiunto un nuovo massimo storico, il primo da dicembre 2024. L'andamento del mercato riflette una complessa interazione tra la forza trainante dell'innovazione tecnologica, in particolare nell'ambito dell'intelligenza artificiale, e le decisioni di politica monetaria. La sostenibilità di questi nuovi massimi dipenderà dalla continua crescita degli utili aziendali, dalla gestione dei rischi di concentrazione e dalla capacità della Federal Reserve di navigare le sfide economiche.