Venerdì 17 ottobre 2025, i mercati globali hanno assistito a una continuazione della vertiginosa ascesa del prezzo dell'oro, che ha toccato nuovi massimi storici. Questo notevole incremento è strettamente correlato all'escalation delle frizioni geopolitiche, in particolare tra gli Stati Uniti e la Cina, e alle crescenti aspettative del mercato riguardo a un allentamento della politica monetaria da parte della Federal Reserve (Fed). Gli investitori, cercando di tutelarsi dalla crescente incertezza globale, stanno dirottando attivamente i capitali verso i beni rifugio.
I dati di mercato confermano una dinamica senza precedenti per il metallo giallo. Già il 15 ottobre 2025, il prezioso metallo aveva superato la soglia dei 4200 dollari per oncia. Durante le negoziazioni europee di venerdì, ha poi raggiunto il picco storico di 4218 dollari per oncia. Alcune fonti indicano che il prezzo dell'oro il 17 ottobre 2025 si è spinto fino a sfiorare i 4400 dollari per oncia. Questa impennata contrasta con l'andamento più contenuto di altri mercati; ad esempio, l'indice indiano Nifty si attestava intorno ai 25 600 punti nella mattinata di venerdì. È da notare che il 16 ottobre il valore aveva già raggiunto i $4380 per oncia, portando la capitalizzazione di mercato complessiva del metallo a superare i 30,38 trilioni di dollari.
I principali motori di questo rally sono l'inasprimento delle controversie commerciali tra Washington e Pechino e l'attesa di un taglio dei tassi di interesse da parte della Fed. Il potenziale ritorno di Donald Trump alla presidenza degli Stati Uniti, con le sue promesse di imporre dazi del 60% sulla Cina, ha innescato una nuova ondata di tensione che sta influenzando pesantemente le catene di approvvigionamento globali. Inoltre, anche la prolungata interruzione delle attività del governo statunitense (shutdown) ha contribuito ad accrescere l'ansia tra gli operatori finanziari.
Le aspettative di una politica monetaria più accomodante da parte della Fed sono state rafforzate dalle dichiarazioni del presidente Jerome Powell, il quale ha segnalato indizi di un indebolimento nel mercato del lavoro. Tali segnali hanno spinto gli investitori a scontare quasi totalmente un taglio dei tassi di 25 punti base nel mese corrente, con la probabile ripetizione di tale mossa a dicembre. Storicamente, la riduzione dei tassi di interesse aumenta l'attrattiva dell'oro, un asset che non genera rendimenti, rendendolo più competitivo rispetto ad altre forme di investimento.
In risposta a questo scenario, gli analisti finanziari stanno rivedendo al rialzo le loro proiezioni. Goldman Sachs ha elevato la sua previsione per il 2025 a 3700 dollari per oncia, non escludendo uno scenario estremo che potrebbe toccare i 4500 dollari. Anche HSBC ha incrementato la sua stima media annuale per il 2025 a 3355 dollari per oncia, citando l'aumento della domanda di “porto sicuro”. Gli esperti concordano sul fatto che le prospettive per l'oro nel 2026 dipenderanno dalla traiettoria dei tassi della Fed e dall'evoluzione delle relazioni sino-americane; in caso di ulteriore escalation delle tensioni, il prezzo potrebbe superare i 5000 dollari per oncia. La comunità finanziaria globale sta monitorando attentamente le future comunicazioni della Fed e lo sviluppo della retorica commerciale, poiché questi fattori stanno plasmando la nuova realtà per i capitali.