Bitcoin crolla del 30% dal picco: Gli analisti individuano segnali di formazione di un fondo di mercato

Il mercato delle criptovalute sta attraversando un periodo di notevole instabilità, culminato con un calo del prezzo del Bitcoin (BTC) di quasi il 30% rispetto al massimo registrato all'inizio di ottobre 2025. Al 18 novembre 2025, BTC era scambiato a 93.525 dollari USA, segnando un significativo arretramento dal picco storico che aveva superato i 126.000 dollari USA in ottobre. Questa flessione rappresenta la più brusca da quando sono stati lanciati gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti l'anno scorso, evidenziando una maggiore sensibilità dell'asset ai fattori macroeconomici e ai deflussi dai fondi ETF. Ad esempio, il prezzo, che era di 110.047,20 dollari USA il 1° novembre 2025, è sceso a 95.940,90 dollari USA entro il 16 novembre, riflettendo un declino mensile del 12,43% in quel lasso di tempo.

Nonostante la pressione sui prezzi, diversi attori chiave del mercato e gruppi di analisi stanno registrando segnali di esaurimento dei venditori, il che potrebbe indicare la formazione di un fondo locale. Jeffrey Kendrick, responsabile della ricerca sugli asset digitali presso Standard Chartered, osserva che l'attuale correzione ricalca i modelli dei precedenti ribassi di mercato che storicamente hanno preceduto una ripresa. Particolare attenzione è rivolta alla metrica mNAV (valore patrimoniale netto modificato) di MicroStrategy (MSTR), che, secondo Kendrick, è scesa alla parità di 1.0. Questo è interpretato come un forte indicatore dell'esaurimento della pressione di vendita. Standard Chartered aveva precedentemente previsto che Bitcoin avrebbe raggiunto la soglia dei 200.000 dollari USA entro la fine del 2025, mantenendo un ottimismo a lungo termine nonostante la volatilità a breve termine.

Gli analisti della borsa di criptovalute Bitfinex corroborano l'idea di una formazione di base, citando dati on-chain relativi alla capitolazione. Essi hanno rilevato un rallentamento delle perdite realizzate dai detentori a breve termine (STH), un fenomeno che storicamente coincide con il momento in cui gli investitori che hanno acquistato ai massimi recenti realizzano le loro perdite. Il rapporto Bitfinex Alpha del 17 novembre ha mostrato che il rapporto profitto/perdita realizzato dagli STH è sceso sotto 0.20, il che significa che oltre l'80 percento delle monete spostate sulla rete viene venduto in perdita – una zona che storicamente corrisponde ai minimi locali. Inoltre, la quota di STH in profitto è diminuita al 7,6 percento, livelli osservati l'ultima volta in prossimità dei precedenti minimi ciclici.

La correzione ha avuto ripercussioni anche sulle strutture aziendali strettamente legate a Bitcoin. L'indicatore mNAV di MicroStrategy, uno dei maggiori detentori aziendali di BTC, è sceso alla parità, il che significa che la capitalizzazione di mercato della società è allineata al valore di mercato delle sue riserve di Bitcoin. Questo evento, in cui l'mNAV si avvicina a 1.0, è considerato un punto critico per la strategia di accumulo di BTC dell'azienda. All'inizio di ottobre, quando il prezzo di BTC era al culmine, questo indicatore superava significativamente 2.0, riflettendo il premio elevato che gli investitori erano disposti a pagare per la proprietà con leva di Bitcoin tramite le azioni MSTR. MicroStrategy continua a considerare BTC come un asset a lungo termine, come confermato dai continui acquisti.

Il contesto macroeconomico ha contribuito alla pressione, inclusa la riduzione delle aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve statunitense dopo la pubblicazione di dati economici solidi, come l'indice Empire State Manufacturing, salito a 18.7. Ciò ha spostato le probabilità verso il mantenimento dei tassi nella riunione di dicembre, intensificando la generale diminuzione dell'appetito per gli asset rischiosi. Ciononostante, analisti come Vikram Subburaj di Giottus.com sottolineano che i fondamentali della criptovaluta non sono peggiorati e che il movimento attuale riflette la volatilità a breve termine in un contesto di rivalutazione del rischio. Data la convergenza dei segnali di esaurimento dei venditori e le analogie storiche con i cicli precedenti, gli esperti mantengono la previsione di un possibile rally entro la fine dell'anno, sebbene indicatori tecnici, come il segnale di “Vendita” dell'indicatore SuperTrend sul grafico settimanale, segnalino rischi a breve termine persistenti.