Le Bitcoin chute de 30% par rapport à son sommet : Les analystes identifient des signaux de formation d'un plancher de marché

Le marché des cryptomonnaies traverse une période de forte turbulence, marquée par une chute du cours du Bitcoin (BTC) de près de 30% par rapport au sommet atteint au début du mois d'octobre 2025. Au 18 novembre 2025, le BTC s'échangeait à 93 525 dollars américains, ce qui représente un recul significatif par rapport à son pic historique qui avait dépassé les 126 000 dollars américains en octobre. Ce déclin constitue la correction la plus brutale observée depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis l'année dernière, soulignant la sensibilité accrue de l'actif aux facteurs macroéconomiques et aux sorties de capitaux des fonds négociés en bourse. À titre d'illustration, alors que le prix était de 110 047,20 dollars américains le 1er novembre 2025, il a glissé jusqu'à 95 940,90 dollars américains le 16 novembre, matérialisant une baisse mensuelle de 12,43% sur cette courte période.

Malgré la pression baissière sur les prix, plusieurs acteurs clés du marché et groupes d'analyse signalent des signes d'épuisement des vendeurs, ce qui pourrait annoncer la formation d'un plancher local. Jeffrey Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, observe que la correction actuelle reproduit fidèlement des schémas de replis boursiers antérieurs qui, historiquement, ont précédé des phases de reprise. Une attention particulière est portée à la métrique mNAV (valeur nette d'actif modifiée) de la société MicroStrategy (MSTR). Selon Kendrick, cette métrique est tombée à la parité de 1.0, un niveau interprété comme un indicateur fort de l'épuisement de la pression vendeuse. Standard Chartered avait précédemment émis une prévision selon laquelle le Bitcoin atteindrait 200 000 dollars américains d'ici la fin de 2025, maintenant ainsi un optimisme à long terme malgré cette volatilité passagère.

Les analystes de la plateforme d'échange de cryptomonnaies Bitfinex confirment l'établissement d'une base, en s'appuyant sur des données de capitulation observées sur la chaîne (on-chain data). Ils ont notamment enregistré un ralentissement des pertes réalisées par les détenteurs à court terme (STH), un phénomène qui coïncide historiquement avec le moment où les investisseurs ayant acheté près des récents sommets décident de matérialiser leurs pertes. Le rapport Bitfinex Alpha du 17 novembre a révélé que le ratio de profit/perte réalisé des STH est descendu sous 0.20. Cela signifie que plus de 80 pour cent des pièces déplacées sur la blockchain sont vendues à perte – une zone qui correspond traditionnellement aux creux locaux. De plus, la part des STH réalisant des profits a chuté à 7,6 pour cent, des niveaux qui n'avaient pas été observés depuis les précédents minimums cycliques.

La correction a également impacté les structures d'entreprise étroitement liées au Bitcoin. L'indicateur mNAV de MicroStrategy, l'un des plus grands détenteurs institutionnels de BTC, a atteint la parité, ce qui signifie que la capitalisation boursière de l'entreprise est désormais comparable à la valeur marchande de ses réserves de Bitcoin. Cet événement, où le mNAV se rapproche de 1.0, est considéré comme un point critique pour la stratégie de l'entreprise axée sur l'accumulation de BTC. Début octobre, lorsque le prix du BTC était à son apogée, cet indicateur dépassait largement 2.0, reflétant la prime élevée que les investisseurs étaient prêts à payer pour une exposition au Bitcoin via les actions MSTR. MicroStrategy maintient sa vision du BTC comme un actif à long terme, comme en témoignent ses acquisitions continues.

Le contexte macroéconomique a accentué la pression, notamment la diminution des attentes concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed), suite à la publication de données économiques robustes, telles que l'indice manufacturier Empire State, qui a grimpé à 18.7. Ce facteur a renforcé la probabilité de maintien des taux lors de la réunion de décembre, réduisant ainsi l'appétit général pour les actifs risqués. Néanmoins, des analystes, dont Vikram Subburaj de Giottus.com, insistent sur le fait que les fondamentaux de la cryptomonnaie ne se sont pas détériorés. Le mouvement actuel reflète une volatilité à court terme due à une réévaluation des risques. Compte tenu de la convergence des signaux d'épuisement des vendeurs et des analogies historiques avec les cycles précédents, les experts maintiennent la prévision d'un possible rallye d'ici la fin de l'année. Cependant, des indicateurs techniques, comme le signal de « Vente » émis par l'indicateur SuperTrend sur le graphique hebdomadaire, rappellent que des risques à court terme persistent sur le marché.