Рекордный Хешрейт Биткоина в Октябре 2025: Экономическое Давление и Сдвиг в Сторону ИИ

В октябре 2025 года вычислительная мощность, задействованная для защиты сети Биткоин, достигла нового исторического максимума, согласно аналитическому отчету от JPMorgan. Среднемесячный показатель хешрейта увеличился на 5%, зафиксировавшись на уровне 1 082 эксахеш в секунду (Эх/с). Этот рост подтверждает высокую концентрацию ресурсов, направленных на поддержание децентрализованного реестра, и свидетельствует о незыблемости фундаментальной основы актива. Сложность майнинга к концу месяца выросла на 3% по сравнению с сентябрем и продемонстрировала рост на 80% относительно уровня, предшествовавшего халвингу в апреле 2024 года.

Несмотря на демонстрацию силы, экономика майнинга продолжает испытывать нарастающее давление, которое аналитики JPMorgan, включая Реджинальда Смита и Чарльза Пирса, отмечают третий месяц подряд. Средний доход от вознаграждения за блок на один Эх/с в октябре составил 48 000 долларов США, что на 3% ниже сентябрьского уровня, а валовая прибыль снизилась на 4%. Такое расхождение между увеличением вычислительной работы и снижением прямой отдачи указывает на необходимость пересмотра операционных издержек и рыночных стратегий участниками рынка.

На фоне маржинального давления наблюдается значительный рост капитализации публичных майнинговых компаний. Совокупная рыночная стоимость четырнадцати американских публичных майнинговых компаний, отслеживаемых банком, увеличилась на 25% за месяц, достигнув отметки в 70 миллиардов долларов. Этот всплеск стоимости акций был спровоцирован не столько текущей прибылью от добычи, сколько анонсами, связанными с высокопроизводительными вычислениями (HPC) и активным переориентированием сектора на сферу искусственного интеллекта (ИИ).

Трансформация сектора отражается в динамике отдельных компаний. Например, Cipher Mining (CIFR) показала впечатляющий рост на 48%, в то время как Cango (CANG) зафиксировала снижение на 5%, отстав даже от динамики самого Биткоина, который снизился на 3,9%. Cango, по данным на начало ноября, планировала завершить переход к прямому листингу на NYSE в ноябре 2025 года. Этот переход к ИИ и HPC рассматривается как поиск новых горизонтов применения активов, превращающий потенциальные ограничения в возможности для расширения влияния. Инвесторы, очевидно, делают ставку на долгосрочный потенциал интеграции, оценивая способность этих компаний стать ключевыми поставщиками вычислительной мощи для следующей волны технологического прогресса, связанного с ИИ.