Биткоин снизился на 30% от максимума: Аналитики указывают на признаки формирования дна рынка

Криптовалютный рынок переживает период значительной волатильности, кульминацией которого стало снижение курса Биткоина (BTC) почти на 30% от пика, зафиксированного в начале октября 2025 года. По состоянию на 18 ноября 2025 года, BTC торговался на уровне 93 525 долларов США, что представляет собой существенный откат от исторического максимума, превышавшего 126 000 долларов США в октябре. Это падение стало самым резким с момента запуска спотовых Биткоин-ETF в Соединенных Штатах в прошлом году, что подчеркивает возросшую чувствительность актива к макроэкономическим факторам и оттоку средств из ETF. Например, цена 1 ноября 2025 года составляла 110 047,20 долларов США, а к 16 ноября она опустилась до 95 940,90 долларов США, отражая месячное снижение на 12,43% за этот период.

Несмотря на ценовое давление, ряд ключевых участников рынка и аналитических групп фиксируют признаки истощения продавцов, что может сигнализировать о формировании локального дна. Джеффри Кендрик, глава отдела исследований цифровых активов в Standard Chartered, отмечает, что текущая коррекция повторяет паттерны предыдущих рыночных спадов, которые исторически предшествовали восстановлению. Особое внимание привлекает метрика mNAV (модифицированная чистая стоимость активов) компании MicroStrategy (MSTR), которая, по данным Кендрика, опустилась до паритета 1.0. Это рассматривается как сильный индикатор исчерпания давления со стороны продавцов. Standard Chartered ранее прогнозировал достижение Биткоином отметки в 200 000 долларов США к концу 2025 года, сохраняя долгосрочный оптимизм, несмотря на краткосрочную волатильность.

Аналитики с криптовалютной биржи Bitfinex подтверждают формирование основания, ссылаясь на внутрисетевые данные о капитуляции. Они зафиксировали замедление реализованных потерь краткосрочных держателей (STH), что исторически совпадает с моментом, когда инвесторы, купившие на недавних максимумах, фиксируют убытки. Отчет Bitfinex Alpha от 17 ноября показал, что коэффициент реализованной прибыли/убытка STH опустился ниже 0.20, что означает, что более 80 процентов перемещенных по сети монет продаются с убытком — зона, исторически соответствующая локальным минимумам. Кроме того, доля STH в прибыли снизилась до 7,6 процента, уровни, которые в последний раз наблюдались вблизи предыдущих циклических минимумов.

Коррекция затронула и корпоративные структуры, тесно связанные с Биткоином. Показатель mNAV компании MicroStrategy, одного из крупнейших корпоративных держателей BTC, опустился до паритета, что означает сравнение рыночной капитализации компании с рыночной стоимостью ее биткоин-резервов. Это событие, когда mNAV приближается к 1.0, рассматривается как критическая точка для стратегии компании, основанной на накоплении BTC. В начале октября, когда цена BTC была на пике, этот показатель значительно превышал 2.0, отражая высокую премию, которую инвесторы были готовы платить за левериджированное владение Биткоином через акции MSTR. MicroStrategy продолжает рассматривать BTC как долгосрочный актив, что подтверждается продолжающимися покупками.

Макроэкономический фон способствовал давлению, включая снижение ожиданий по снижению процентной ставки Федеральной резервной системой США после выхода сильных экономических данных, таких как индекс Empire State Manufacturing, выросший до 18,7. Это сместило вероятности в сторону сохранения ставки на декабрьском заседании, что усилило общее снижение аппетита к рисковым активам. Тем не менее, аналитики, включая Викрама Суббураджа из Giottus.com, подчеркивают, что фундаментальные основы криптовалюты не ухудшились, и текущее движение отражает краткосрочную волатильность на фоне переоценки рисковых активов. С учетом схождения сигналов истощения продавцов и исторической аналогии с предыдущими циклами, эксперты сохраняют прогноз о возможном ралли к концу года, хотя технические индикаторы, такие как сигнал «Продажа» от индикатора SuperTrend на недельном графике, указывают на сохраняющиеся краткосрочные риски.