イーサリアム、2600～2800ドルの狭いレンジで膠着：アナリストの予測の食い違いとETFへの資金流入が交錯

2025年11月22日現在、世界の暗号資産市場において、イーサリアム（ETH）の価格は大幅な週間下落を経て、2,600ドルから2,800ドルの重要なテクニカル水準で膠着状態にあります。この調整の背景には、米国の堅調な雇用統計が金利見通しに与える影響など、マクロ経済の不確実性が影を落としています。市場センチメントは現在、弱気へと傾いており、ETH価格は年初来で最も急激な週次下落の一つを記録しました。具体的には、価格は一時3,185ドルまで下落し、これは週ベースで11.6%の落ち込みに相当します。

アナリストのルカ氏は、以前から予測されていた下落シナリオが完全に消化されたと指摘しました。このシナリオは、重要なフィボナッチサポートである「ゴールデンポケット」（0.5から0.618のレベル間）を割り込んだ後に現実化したものです。ルカ氏は、短期的な時間軸での反発が確認された場合、最も可能性の高い展開は上向きへの転換であると述べました。しかしながら、ロングポジションを取るためには、持続的な底打ち形成の明確な証拠が必要であり、彼はヘッジポジションから撤退する前にその兆候を待つ構えです。同氏は、設定されたレンジを下回るブレイクが発生した場合、修正波第2波の理論は無効となり、構造的な下落トレンドが続くことを示唆すると警告しました。

一方で、アナリストのテッド・ピロウズ氏は、より慎重な短期見通しを示しました。彼は、2,600ドル付近からの反発が弱いと指摘しています。ピロウズ氏は以前、イーサリアムが3,100ドルのサポートに接触したものの、回復の過程で力強い勢いを欠いていたと述べていました。この分析に基づき、彼は、局所的な底を形成する前に、さらなる下落、あるいは2,800ドルから2,900ドルのレンジの再テストの可能性を示唆しています。もし2,800ドルという重要な水準が維持できなければ、2,500ドルを下回る水準まで下落し、より深いサポートレベルを試す展開があり得ます。このような見解の相違が、市場参加者にとって目先の不透明感を生み出しています。

機関投資家の動向に目を向けると、安定化の兆しが見られます。2025年11月21日時点のデータによると、米国の現物イーサリアムETFは5,570万ドルの純流入を記録しました。これは、それまでの9日間にわたる純流出（合計13.3億ドル）からの顕著な転換点となります。ETFリサーチャーのダニエル・C氏によれば、この5,570万ドルの流入は、ETH ETFの総運用資産（AUM）の約0.3%に相当し、慎重ながらも機関投資家の関心が戻りつつあることを示唆しています。流入を牽引したのはフィデリティのFBETH ETFで9,540万ドルのプラスを記録した一方、ブラックロックのETHA ETFからは5,370万ドルの流出があり、機関投資家のポジションが混在していることが分かります。2025年11月21日時点での全ETH ETFの純資産総額は168.6億ドルでした。

市場アナリストたちは、ETFフローの安定化が、テクニカルな条件が整えば、イーサリアムの回復の足がかりとなる可能性があると見ています。過去の例、例えば2024年3月や9月には、このようなフローの反転が数週間にわたる回復相場を伴いました。11月を通して価格を抑え込んできた2,800ドルの節目を明確に上回ることができなければ、再び下落に転じ、2,500ドル以下を試す展開が予想されます。したがって、現在の状況は、テクニカル分析、マクロ経済の動向、そして機関投資家の活動が、この資産の短期的な方向性を決定する岐路に立たされていると言えるでしょう。