ビットコインが91,000ドルを突破、FRBの利下げ観測が市場を後押し

2025年11月27日木曜日、暗号資産市場は力強い回復基調を示し、その頂点としてビットコイン（BTC）の価格が91,000ドルの大台を突破しました。この上昇は、一時期81,000ドル付近まで下落した後、水曜日には89,000ドルまで持ち直すという、かなりのボラティリティを経験した後の出来事でした。東部標準時水曜日の午後10時50分には、ビットコインは91,755ドルで取引されており、過去24時間で4.5%の上昇を記録しました。この回復は、米国の株式市場の好調な動きと連動しており、水曜日にはダウ工業株30種平均株価が0.67%、S&P 500指数が0.69%の上昇を見せています。

価格動向を決定づけた主要因は、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に対する市場の期待が劇的に変化したことにあります。この動きの主な原動力となったのは、FRBが12月の会合で政策金利を25ベーシスポイント引き下げるという決定を下す可能性が大幅に高まったことです。CMEグループのFedWatchツールによると、この措置の確率は水曜日に約85%に急騰し、わずか1週間前の約30%から大きく上昇しました。JPモルガンのアナリストたちも同様に、12月の利下げを予測する見方に転じたことを受けて、この期待の変化は、流動性にとってより好ましい環境が整いつつあることを示唆しています。

FRB議長のジェローム・パウエル氏は、12月の利下げは「確実なことではない」と以前に警告していましたが、ニューヨーク連邦準備銀行総裁のジョン・ウィリアムズ氏などからの最近のコメントは、労働市場の軟化の兆候を根拠に、金融緩和寄りの姿勢を強めました。これは、一部のFRB関係者が以前に示していたより「タカ派的」な立場とは対照的です。この上昇の波は、他の主要なデジタル資産にも波及し、イーサリアム（Ether）は3,038ドル（+2.8%）まで上昇、XRPは2.22ドル（+1.6%）の上昇、BNBは897.9ドル（+3.9%）の上昇、そしてSolanaは143.26ドル（+2.9%）の上昇を記録しました。この一斉の上昇は、セクター全体でリスク選好度が回復していることを示しています。

しかしながら、最近の急騰にもかかわらず、ビットコインは2025年11月全体で21%の下落を記録しており、直近の市場の不安定さが浮き彫りになっています。アナリストたちは、マクロ経済リスクとドル流動性の低下に関連した最近の下落は、現在のサイクルの中で最も深い部類に入ると指摘しています。Kronos Researchの執行役員であるヴィンセント・リュー氏は、90,000ドル超えの動きを「売られすぎからの典型的な反発」と表現し、価格がBlackRockのIBIT ETF保有者の平均取得単価を下回ったとしても、投資家がポジションを維持する意向を示していることに言及しました。HashKey Groupの主任アナリストであるジェフリー・ディーン氏は、この上昇を「直近の急落後の自然な回復」と位置づけ、市場の長期的なファンダメンタルズは健全であるとの見解を示しました。

市場は特に慎重な姿勢を保っていました。というのも、米国のシャットダウンにより、12月10日のFRB会合前に発表される予定だった消費者物価指数（CPI）や非農業部門雇用者数（NFP）といった重要な経済指標の公表が中断されていたからです。これらのデータの公表再開は11月12日以降に見込まれており、FRBにより全体像を把握するための十分な情報が提供されるはずでした。FRBが10月にすでに金利を年率3.75%から4.00%の範囲に引き下げていることを考慮すると、12月の緩和策は2026年初頭のリスク資産の軌道を決定づける上で極めて重要となります。