बिटकॉइन अपनी ऊंचाई से 30% गिरा: विश्लेषक बाजार के निचले स्तर (बॉटम) बनने के संकेत बता रहे हैं

क्रिप्टोकरेंसी बाजार इस समय भारी अस्थिरता के दौर से गुजर रहा है, जिसका चरम बिटकॉइन (BTC) के मूल्य में गिरावट के रूप में सामने आया है। अक्टूबर 2025 की शुरुआत में दर्ज की गई अपनी चरम कीमत से यह लगभग 30% नीचे आ गया है। 18 नवंबर, 2025 तक, बीटीसी $93,525 के स्तर पर कारोबार कर रहा था। यह अक्टूबर में $126,000 से अधिक के ऐतिहासिक उच्च स्तर से एक महत्वपूर्ण गिरावट है। पिछले वर्ष संयुक्त राज्य अमेरिका में स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ (ETF) के लॉन्च के बाद से यह सबसे तेज गिरावट है, जो मैक्रोइकॉनॉमिक कारकों और ईटीएफ से धन के बहिर्वाह के प्रति संपत्ति की बढ़ी हुई संवेदनशीलता को उजागर करता है। उदाहरण के लिए, 1 नवंबर, 2025 को कीमत $110,047.20 थी, और 16 नवंबर तक यह गिरकर $95,940.90 हो गई, जो इस अवधि में 12.43% की मासिक गिरावट को दर्शाता है।

कीमतों में इस दबाव के बावजूद, कई प्रमुख बाजार प्रतिभागी और विश्लेषणात्मक समूह विक्रेताओं के थकने (exhaustion) के संकेत दर्ज कर रहे हैं, जो बाजार में स्थानीय निचले स्तर (लोकल बॉटम) के निर्माण का संकेत दे सकता है। स्टैंडर्ड चार्टर्ड में डिजिटल एसेट्स रिसर्च के प्रमुख, जेफरी केंड्रिक, इस बात पर जोर देते हैं कि मौजूदा सुधार पिछले बाजार की गिरावट के पैटर्न को दोहरा रहा है, जिसके बाद ऐतिहासिक रूप से रिकवरी हुई है। माइक्रोस्ट्रैटेजी (MSTR) कंपनी का mNAV (संशोधित शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य) मीट्रिक विशेष ध्यान आकर्षित कर रहा है, जो केंड्रिक के अनुसार, 1.0 की समता (parity) तक गिर गया है। इसे बिक्री दबाव के समाप्त होने का एक मजबूत संकेतक माना जाता है। स्टैंडर्ड चार्टर्ड ने पहले 2025 के अंत तक बिटकॉइन के $200,000 तक पहुंचने का अनुमान लगाया था, जो अल्पकालिक अस्थिरता के बावजूद दीर्घकालिक आशावाद बनाए रखता है।

क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज बिटफाइनक्स के विश्लेषकों ने आत्मसमर्पण (capitulation) पर ऑन-चेन डेटा का हवाला देते हुए बाजार के आधार (फाउंडेशन) बनने की पुष्टि की है। उन्होंने अल्पकालिक धारकों (STH) के महसूस किए गए नुकसान (realized losses) में कमी दर्ज की है। ऐतिहासिक रूप से, यह उस समय के साथ मेल खाता है जब हाल के उच्च स्तर पर खरीदने वाले निवेशक नुकसान दर्ज करते हैं। 17 नवंबर की बिटफाइनक्स अल्फा रिपोर्ट से पता चला है कि एसटीएच का महसूस किया गया लाभ/नुकसान अनुपात 0.20 से नीचे गिर गया है, जिसका अर्थ है कि नेटवर्क पर स्थानांतरित किए गए 80 प्रतिशत से अधिक सिक्के नुकसान में बेचे जा रहे हैं – यह क्षेत्र ऐतिहासिक रूप से स्थानीय चढ़ावों के अनुरूप है। इसके अलावा, लाभ में एसटीएच की हिस्सेदारी घटकर 7.6 प्रतिशत हो गई है, जो स्तर पिछली बार चक्रीय चढ़ावों के पास देखे गए थे।

यह सुधार बिटकॉइन से निकटता से जुड़ी कॉर्पोरेट संरचनाओं को भी प्रभावित कर रहा है। बीटीसी के सबसे बड़े कॉर्पोरेट धारकों में से एक, माइक्रोस्ट्रैटेजी का mNAV संकेतक समता पर आ गया है। इसका मतलब है कि कंपनी का बाजार पूंजीकरण उसके बिटकॉइन भंडार के बाजार मूल्य के बराबर हो गया है। अक्टूबर की शुरुआत में, जब बीटीसी की कीमत चरम पर थी, यह संकेतक 2.0 से काफी ऊपर था, जो उस उच्च प्रीमियम को दर्शाता था जिसे निवेशक MSTR शेयरों के माध्यम से लीवरेज्ड बिटकॉइन स्वामित्व के लिए भुगतान करने को तैयार थे। माइक्रोस्ट्रैटेजी बीटीसी को एक दीर्घकालिक संपत्ति के रूप में देखना जारी रखे हुए है, जिसकी पुष्टि चल रही खरीद से होती है।

मैक्रोइकॉनॉमिक पृष्ठभूमि ने भी दबाव में योगदान दिया है, जिसमें मजबूत आर्थिक आंकड़ों के जारी होने के बाद यूएस फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर में कटौती की उम्मीदें कम होना शामिल है। उदाहरण के लिए, एम्पायर स्टेट मैन्युफैक्चरिंग इंडेक्स बढ़कर 18.7 हो गया। इससे दिसंबर की बैठक में दर को बनाए रखने की संभावना बढ़ गई, जिसने जोखिम भरी संपत्तियों के प्रति समग्र भूख को कम कर दिया। फिर भी, Giottus.com के विक्रम सुब्बुराज सहित विश्लेषकों ने जोर दिया है कि क्रिप्टोकरेंसी की मूलभूत बातें खराब नहीं हुई हैं, और वर्तमान गतिविधि जोखिम वाली संपत्तियों के पुनर्मूल्यांकन के बीच अल्पकालिक अस्थिरता को दर्शाती है। विक्रेताओं के थकने के संकेतों के अभिसरण और पिछले चक्रों के साथ ऐतिहासिक समानता को देखते हुए, विशेषज्ञ वर्ष के अंत तक संभावित रैली के बारे में अपना पूर्वानुमान बनाए रखते हैं, हालांकि सुपरट्रेंड संकेतक से साप्ताहिक चार्ट पर “बिक्री” संकेत जैसे तकनीकी संकेतक अल्पकालिक जोखिमों के बने रहने का संकेत देते हैं।