Bill Smead, Manager des Smead Value Fund (SMVLX), äußerte Zweifel an den optimistischen S&P 500-Prognosen der Wall Street für 2025 und betonte, dass die aktuelle Rallye des Marktes die steigenden Zinssätze für 10-jährige Staatsanleihen ignoriert, die kürzlich 5 % erreicht haben. Smead stellte fest, dass die Aktienbewertungen historisch hoch sind, mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 von 21 und einem Shiller-CAPE-Verhältnis von rund 37, einem der höchsten Werte aller Zeiten.
Obwohl ein mittleres Kursziel von 6.600 für den S&P 500 bis Ende 2025 festgelegt wurde, glaubt Smead, dass wir uns in den frühen Phasen einer Marktkorrektur befinden, und warnt, dass Anleger in den nächsten 2-3 Jahren erhebliche Verluste erleiden könnten. Er erklärte, dass der Anteil der Haushaltsvermögen in Aktien mit fast 45 % einen Rekordwert erreicht hat, was die Bewertungen weiter aufbläht.
Strategen von Goldman Sachs äußerten ähnliche Bedenken hinsichtlich Marktkorrekturen und schlugen vor, dass zukünftige Rückgänge wahrscheinlicher durch steigende Anleiherenditen als durch wirtschaftliche Rückgänge verursacht werden. Smeads Ansichten stimmen mit denen anderer prominenter Investoren überein, die seine Sorgen über eine mögliche Marktentflechtung teilen.
Dieser vorsichtige Ausblick kommt, während die dovish Haltung der Federal Reserve zu Zinssenkungen geführt hat, aber die Inflation bleibt ein Problem, was die Marktentwicklung für 2025 kompliziert.