2025年第三季Tesla財報揭曉：營收創紀錄，但投資壓力拖累獲利表現

Tesla於2025年10月22日公布了其2025年第三季度的財務業績。這份報告顯示總營收達到創紀錄的281億美元，較去年同期增長了12%。營收的顯著增長主要歸功於車輛交付量達到497,099輛，這部分是由於美國聯邦稅收抵免政策即將在本季度末結束，刺激了消費者搶購熱潮，為公司帶來了強勁的銷售動能。

然而，儘管營收表現亮眼，Tesla的淨利潤卻大幅下滑。根據公認會計原則（GAAP）計算，淨利潤為14億美元，同比下降了37%；營運利潤也縮減了40%，降至16億美元。這種營收與獲利之間的巨大差異，反映了公司策略重點的轉移以及營運支出的顯著增加。在業務細分方面，汽車部門貢獻了212億美元的營收，增長幅度為6%；而能源生成與儲存部門則展現出驚人的成長動力，營收達到34億美元，同比激增44%。

對利潤率構成壓力的關鍵因素之一是監管信用額度銷售收入的減少，該收入下降了44%，僅貢獻了4.17億美元。公司領導層，特別是執行長伊隆·馬斯克（Elon Musk），解釋稱短期獲利能力的下降是為了配合大規模投資的必要性。營運費用飆升了50%，這直接與擴大人工智慧（AI）領域的研發以及自駕技術相關專案的投入有關，顯示出公司對未來技術的堅定承諾。

Tesla重申了其長遠發展藍圖，確認計劃在2026年開始量產Cybercab、Tesla Semi和Megapack 3，並啟動Optimus機器人產線。這些資本支出被定位為公司從單純的汽車製造商轉型為「智慧型公司」的基石。值得注意的是，公司的財務狀況依然穩健：截至報告期末，現金及等價物總額高達416億美元，而自由現金流也創下了40億美元的歷史新高，為其宏偉的計劃提供了充足的資金後盾。

儘管資產負債表強勁，投資者對於公司缺乏明確的短期盈利預測表達了擔憂，這加劇了市場對於這些雄心勃勃的專案何時能實現貨幣化的不確定性。當前的財報結果表明，Tesla正處於積極轉型的關鍵階段，這不僅需要投入大量的資源，也要求公司準備好面對獲利指標暫時承壓的挑戰，以換取未來的長期競爭優勢。