截至2025年8月29日，标普500指数收于6439.30点，较前一交易日微跌0.77%。尽管如此，该指数仍徘徊在历史高位附近。其预期市盈率（Forward P/E）为22.3倍，显著高于其10年平均水平18.4倍。
人工智能（AI）的蓬勃发展正成为推动市场上涨的关键力量，微软、英伟达和苹果等科技巨头引领了标普500指数的表现。特别是英伟达，其市值已突破4万亿美元大关，巩固了其在人工智能领域的领导者地位。据英伟达首席执行官黄仁勋预测，到2030年底，全球人工智能基础设施的投资将达到3至4万亿美元。
然而，市场对少数科技巨头驱动指数增长的模式也日益担忧。分析师指出，标普500指数的表现越来越依赖于少数几家大型企业，这可能加剧市场的波动性。尽管英伟达公布了强劲的财报，但其对中国市场的销售预测以及美国政府的出口限制，都为公司未来的增长蒙上了一层不确定性。
与此同时，美国贸易政策也为市场带来了不确定性。2025年4月2日，美国总统特朗普对来自中国、墨西哥和加拿大的进口商品实施了关税，此举引发了全球股市的显著下跌，是自2020年以来最严重的单日跌幅。
一项由麻省理工学院（MIT）进行的研究表明，在投资生成式AI工具的企业中，高达95%的公司尚未实现实际的盈利增长，这引发了对当前AI驱动的上涨行情可持续性的质疑。该研究指出，许多AI项目未能实现可衡量的投资回报，主要原因在于项目未能与核心业务流程紧密结合，以及对成功指标的定义过于狭窄。
综合来看，标普500指数目前的估值反映了科技行业的强劲表现。然而，投资者在关注市场增长的同时，也应审慎评估高估值、市场集中度以及不断变化的贸易政策可能带来的潜在风险，这些因素都可能导致市场出现波动。理解AI技术如何真正转化为商业价值，以及如何应对全球贸易政策的变化，将是投资者 navigating 市场的关键。