У 2025 році німецький індекс DAX 40 значно перевершив американський S&P 500. З початку року DAX зріс на 20%, тоді як S&P 500 зріс лише трохи більше ніж на 1% станом на травень 2025 року.
Кілька факторів сприяють цій розбіжності. Збільшення витрат на оборону в Німеччині, стимульоване фіскальними стимулами, підштовхнуло DAX. Крім того, надії на вирішення війни в Україні ще більше стабілізували європейську економіку. Очікуване пом’якшення грошово-кредитної політики Європейським центральним банком (ЄЦБ) також забезпечує підтримку шляхом зниження вартості запозичень і заохочення інвестицій.
І навпаки, зростання прибутковості американських облігацій, на яке впливають потенційні скорочення податків, що можуть збільшити дефіцит бюджету, негативно вплинуло на американські акції. Невизначеність щодо політики США та завищені оцінки S&P 500 спонукали інвесторів шукати можливості на європейських ринках. Станом на 12 травня 2025 року індекс Hang Seng займає перше місце зі збільшенням на 20,01% з початку року. Німецький DAXK посідає друге місце зі збільшенням на 15,71% з початку року, а французький CAC 40 посідає третє місце зі збільшенням на 6,24% з початку року.