Станом на 2 вересня 2025 року реалізована ринкова капіталізація Біткоїна сягнула безпрецедентного рівня у 1,05 трильйона доларів США. Цей показник, що відображає загальну вартість усіх біткоїнів за ціною їх останньої транзакції, свідчить про зростання впевненості інвесторів та зміцнення економічної основи криптовалюти, навіть коли її спотова ціна залишається нижчою за попередній історичний максимум.
Цей феномен, коли реалізована капіталізація зростає на тлі падіння спотової ціни, є рідкісним явищем, що відрізняється від попередніх ведмежих ринків, де ці показники зазвичай падали разом. Згідно з даними Glassnode, реалізована капіталізація Біткоїна продовжує зростати, незважаючи на падіння спотової ціни приблизно на 12% від свого піку близько 124 000 доларів США. На відміну від традиційної ринкової капіталізації, яка переоцінює всі біткоїни за поточною ринковою ціною, реалізована капіталізація коригується лише тоді, коли монети витрачаються та переоцінюються в блокчейні. Це означає, що довгострокові власники (LTH) зберігають свої активи, виступаючи стабілізаторами проти короткострокової волатильності.
Така стійкість контрастує з попередніми ведмежими ринками 2014-2015, 2018 та 2022 років, коли реалізована капіталізація значно знижувалася разом із ціною. Зростання реалізованої капіталізації також пов'язане зі значним припливом інституційного капіталу. Запуск спотових Біткоїн-ETF у США на початку 2024 року сприяв притоку понад 118 мільярдів доларів до третього кварталу 2025 року. Зокрема, спотовий Біткоїн-ETF від BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), накопичив понад 48 мільярдів доларів активів під управлінням.
Цей інституційний інтерес знизив 30-денну історичну волатильність Біткоїна до рівня 16,32-21,15%, що значно нижче середніх показників попередніх циклів. Збільшення кількості довгострокових власників та зростання частки середніх інвесторів (які володіють від 100 до 1000 BTC) свідчать про зрілість структури власності. Аналітики відзначають, що поточна ситуація, коли реалізована капіталізація випереджає спотову ціну, нагадує історичні точки перегину бичачих ринків. Метрика MVRV (відношення ринкової капіталізації до реалізованої) знаходиться на 39-му перцентилі історичних показників, що вказує на ранні стадії нового бичачого циклу.
Це створює унікальну можливість для інституційних інвесторів стратегічно увійти на ринок, скориставшись стабільністю, яку забезпечують довгострокові власники та зростаюча ліквідність. Загалом, рекордний показник реалізованої капіталізації Біткоїна підкреслює його перехід від спекулятивного активу до надійного засобу збереження вартості. Зміцнення економічної основи мережі, підкріплене інституційним прийняттям та стійкістю довгострокових інвесторів, створює міцний фундамент для майбутнього зростання, навіть під час короткострокових цінових корекцій.