Билл Смид, управляющий фондом Smead Value Fund (SMVLX), выразил скептицизм относительно оптимистичных прогнозов S&P 500 от Уолл-стрит на 2025 год, подчеркнув, что текущий ралли на рынке игнорирует растущие процентные ставки по 10-летним казначейским облигациям, которые недавно приблизились к 5%. Смид отметил, что оценки акций исторически высоки, при этом коэффициент цена/прибыль S&P 500 составляет 21, а коэффициент CAPE Шиллера около 37, что является одним из самых высоких уровней за всю историю.
Несмотря на среднюю целевую цену 6,600 для S&P 500 к концу 2025 года, Смид считает, что мы находимся на ранних стадиях коррекции рынка, предупреждая, что инвесторы могут столкнуться с значительными потерями в течение следующих 2-3 лет. Он заявил, что процент активов домохозяйств в акциях достиг рекордного уровня почти 45%, что еще больше раздувает оценки.
Стратеги Goldman Sachs также выразили озабоченность по поводу коррекций на рынке, предполагая, что будущие падения, скорее всего, будут вызваны ростом доходности облигаций, чем экономическими спадами. Мнения Смита совпадают с мнениями других известных инвесторов, которые разделяют его опасения по поводу возможного распада рынка.
Этот осторожный взгляд появляется на фоне того, что мягкая политика Федеральной резервной системы привела к снижению процентных ставок, но инфляция остается проблемой, что усложняет траекторию рынка на 2025 год.