В 2025 году немецкий индекс DAX 40 значительно опередил американский S&P 500. DAX вырос на 20% с начала года, в то время как S&P 500 вырос всего на 1% по состоянию на май 2025 года.
Несколько факторов способствуют этому расхождению. Увеличение расходов на оборону в Германии, стимулированное бюджетными стимулами, подтолкнуло DAX. Кроме того, надежды на разрешение войны в Украине еще больше стабилизировали европейскую экономику. Ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) также оказывает поддержку за счет снижения стоимости заимствований и стимулирования инвестиций.
И наоборот, рост доходности американских облигаций, вызванный потенциальным снижением налогов, которое может увеличить бюджетный дефицит, негативно повлиял на американские акции. Неопределенность в отношении политики США и завышенные оценки S&P 500 побудили инвесторов искать возможности на европейских рынках. По состоянию на 12 мая 2025 года индекс Hang Seng занимает первое место с приростом на 20,01% с начала года. Немецкий DAXK занимает второе место с приростом на 15,71% с начала года, а французский CAC 40 занимает третье место с приростом на 6,24% с начала года.