Реализованная капитализация Биткоина достигла рекордного уровня в 1,05 триллиона долларов, что свидетельствует о сильной уверенности инвесторов и укреплении фундаментальных основ сети. Этот показатель, отражающий стоимость монет по цене их последней транзакции, превысил предыдущий рубеж в 1 триллион долларов, достигнутый в июле.
Рост реализованной капитализации происходит на фоне коррекции спотовой цены Биткоина, которая снизилась примерно на 12% от своего исторического максимума. В отличие от рыночной капитализации, которая напрямую зависит от текущей цены, реализованная капитализация изменяется только при трате монет и их переоценке. Устойчивость этого показателя объясняется накоплениями долгосрочных держателей (LTH) и «потерянными» монетами, которые выступают в качестве стабилизаторов рынка. Исторически, в периоды медвежьих рынков (2014-2015, 2018, 2022) реализованная капитализация падала на 18-20%, однако текущий рынок демонстрирует большую устойчивость к волатильности.
Этот рост отражает изменение восприятия Биткоина как фундаментального актива, а не только спекулятивного инструмента. Одновременно с этим наблюдается повышенная активность «китов» — крупных держателей Биткоина. Трансферы «китов» на биржи достигли 7-дневного скользящего среднего значения почти в 12 000 BTC, что является самым высоким показателем с начала ноября 2024 года, периода, предшествовавшего локальному пику цены.
Такая активность «китов» вызывает опасения относительно возможной фиксации прибыли или ребалансировки портфелей, что исторически может предшествовать коррекциям рынка. Аналитики отмечают, что такие движения крупных игроков могут вызывать краткосрочную волатильность, влияя на настроения рынка и вызывая каскадные продажи среди мелких инвесторов. Например, в августе 2025 года продажа 24 000 BTC одним «китом» привела к падению цены Биткоина на 4000 долларов за несколько минут.
Однако, несмотря на краткосрочные колебания, активность «китов» часто отражает долгосрочные настроения. Исторически крупные держатели известны тем, что накапливают активы во время спадов, демонстрируя уверенность в долгосрочной стоимости Биткоина. Примечательно, что институциональные инвесторы продолжают активно участвовать в рынке, о чем свидетельствуют значительные притоки в спотовые Биткоин-ETF, такие как BlackRock IBIT, которые привлекли 706,9 млн долларов. Это подчеркивает растущее доверие к Биткоину как к надежному активу, несмотря на краткосрочные коррекции.
В то же время, рост доли короткосрочных держателей (STH) на рынке, по данным Glassnode, указывает на потенциально более волатильную среду, поскольку эти инвесторы склонны к спекулятивному поведению. Аналитики предупреждают, что закрытие цены ниже реализованной цены краткосрочных держателей (STH Realized Price) может сигнализировать о продолжении нисходящего тренда. Тем не менее, текущая дивергенция между спотовой ценой и реализованной капитализацией, а также устойчивость долгосрочных держателей, указывают на зрелость рынка и потенциал для дальнейшего роста. Инвесторам следует внимательно следить за действиями «китов» и общим настроением рынка, чтобы ориентироваться в этих сложных рыночных условиях.