Queda do Ethereum Abaixo de $3100: Êxodo de ETFs e Vendas de Detentores de Longo Prazo

O preço do Ethereum (ETH) registrou uma queda significativa, situando-se abaixo da marca de 3100 dólares americanos em 17 de novembro de 2025. Este enfraquecimento do ímpeto de mercado é resultado da confluência de múltiplos fatores. Entre eles, destacam-se os notáveis resgates líquidos dos ETFs spot de Ethereum nos Estados Unidos e a intensificação das vendas por parte de investidores que mantinham o ativo por longos períodos, conhecidos como detentores de longo prazo.

A pressão institucional manifestou-se de forma contundente através do êxodo de capital dos ETH-ETFs. Na semana compreendida entre 10 e 14 de novembro de 2025, o fluxo líquido negativo superou os 728 milhões de dólares. Este volume representa o terceiro maior resgate semanal na história destes produtos financeiros. Especificamente, em 13 de novembro de 2025, o fluxo de saída líquido atingiu a cifra de 259,6 milhões de dólares. As maiores retiradas individuais foram observadas no iShares Ethereum Trust (ETHA) da BlackRock, que perdeu 137,3 milhões de dólares, e no Ethereum Trust (ETHE) da Grayscale, com um resgate de 67,9 milhões de dólares no mesmo dia. É importante notar que, anteriormente, em 5 de novembro de 2025, o fluxo líquido negativo já havia sido de 118,5 milhões de dólares, impulsionado principalmente pela retirada de 146,6 milhões de dólares do ETHA.

Simultaneamente ao escoamento dos ETFs, os detentores de Ethereum de longo prazo iniciaram uma distribuição de seus ativos, alcançando a taxa mais elevada desde fevereiro de 2021. De acordo com dados fornecidos pela Glassnode, as carteiras que possuíam ETH por um período entre três e dez anos venderam, em média, cerca de 45.000 ETH diariamente. Este cálculo é baseado na média móvel de 90 dias, o que equivale a aproximadamente 140 milhões de dólares em vendas diárias, considerando os preços atuais. Essa onda de vendas por parte dos investidores mais antigos do mercado sublinha a gravidade das atuais condições e a diminuição da confiança na trajetória de curto prazo do ativo digital.

Apesar da pressão generalizada de venda, os grandes detentores, conhecidos como "baleias" (whales), exibiram uma atividade contrária, acumulando centenas de milhares de ETH, totalizando um valor superior a 1 bilhão de dólares. Contudo, este movimento de acumulação não foi suficiente para neutralizar a força vendedora exercida pelos ETFs e pelos investidores de longo prazo, que dominou o sentimento geral. Em 17 de novembro de 2025, o preço do Ethereum foi fixado em 3056,18 dólares, o que representa um declínio de 1,25% em comparação com o fechamento do dia anterior. A análise técnica aponta que o ativo está preso em um canal de tendência de inclinação descendente, tendo perdido a zona de suporte crucial estabelecida em 3325 dólares. Se a pressão de venda persistir e o mercado não encontrar novos catalisadores, isso poderá precipitar uma nova queda em direção ao patamar psicológico e técnico de 3000 dólares.

Em meio a estes acontecimentos turbulentos, o sentimento do mercado foi capturado pelo Índice de Medo e Ganância (Fear and Greed Index), que registrou o nível 14 em 17 de novembro de 2025, um patamar que é classificado como "medo extremo". Paralelamente a esta aversão ao risco no varejo, o interesse institucional em criptoativos de maneira geral permanece evidente. Um exemplo disso é a recente alocação de 443 milhões de dólares pela prestigiada Universidade de Harvard no iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock. O mercado, portanto, revela um posicionamento heterogêneo e complexo entre os participantes: enquanto detentores de longo prazo e produtos de investimento institucionais (ETFs) optam por reduzir suas exposições, alguns grandes intervenientes continuam a aumentar seus ativos, criando um cenário de incerteza e divergência de estratégias que define o momento atual.