Jerome Powell, presidente do Federal Reserve (Fed), indicou em 22 de agosto de 2025, que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) poderá ajustar as taxas de juros em resposta às condições econômicas em constante mudança. Powell descreveu o mercado de trabalho como um "equilíbrio curioso", observando uma desaceleração tanto na oferta quanto na demanda por trabalhadores. Essa avaliação segue os recentes dados de emprego de julho, que revelaram um crescimento de empregos significativamente mais fraco do que o anteriormente relatado, apontando para riscos crescentes de queda para o emprego.
Powell reiterou o compromisso do Fed com seu duplo mandato de máximo emprego e estabilidade de preços, especialmente diante das potenciais pressões inflacionárias decorrentes das tarifas. Após suas observações no Simpósio de Política Econômica de Jackson Hole, os mercados financeiros reagiram positivamente. O S&P 500 e a Nasdaq registraram ganhos, enquanto o Dow Jones Industrial Average teve uma alta expressiva de mais de 900 pontos, atingindo um novo recorde. Esse otimismo do mercado é impulsionado pela antecipação de um potencial corte nas taxas de juros na próxima reunião do FOMC, agendada para 16 a 17 de setembro de 2025.
O relatório de empregos de julho, que mostrou a adição de apenas 73.000 postos de trabalho e revisões significativas para baixo nos dados de maio e junho (apagando um total de 258.000 empregos), alimentou essas expectativas, indicando um enfraquecimento material nas condições de contratação. O discurso de Powell reconheceu que, embora as tarifas estejam contribuindo para pressões de preços para cima, o equilíbrio geral dos riscos pode justificar um ajuste na postura de política do Fed.
Os efeitos das tarifas nos preços ao consumidor estão se tornando cada vez mais visíveis, com o potencial de esses efeitos se acumularem nos próximos meses, embora com incerteza quanto ao seu momento e magnitude precisos. Apesar dessas preocupações inflacionárias, o resfriamento do mercado de trabalho e o compromisso do Fed com suas metas de estabilidade de preços sugerem uma abordagem cautelosa à política monetária. A interpretação do mercado sobre o discurso de Powell foi amplamente "dovish", levando a uma recuperação significativa nos principais índices de ações e a uma queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro.
Os investidores agora precificam uma alta probabilidade de um corte nas taxas em setembro, refletindo uma mudança de sentimento após a avaliação nuançada de Powell do cenário econômico. O mercado de trabalho, embora em um "equilíbrio curioso", mostra sinais de desaceleração, com o crescimento de empregos em julho ficando aquém das expectativas e revisões negativas para meses anteriores. O Fed continua focado em seu duplo mandato, equilibrando os riscos inflacionários das tarifas com a necessidade de apoiar o emprego.