W lipcu 2025 roku Chiny odnotowały bezprecedensowy odpływ kapitału w wysokości 58,3 miliarda dolarów. Główną przyczyną tego zjawiska były zwiększone inwestycje inwestorów z Chin kontynentalnych na rynkach finansowych Hongkongu, wsparte niedawnymi środkami liberalizacji rynkowej. W odpowiedzi chińskie władze wprowadzają bardziej rygorystyczny nadzór nad inwestycjami zagranicznymi, co stanowi strategiczne dostosowanie w zarządzaniu przepływami kapitału.
Państwowa Administracja Wymiany Walut (SAFE) nałożyła nowe wymogi na firmy planujące zagraniczne inwestycje. Firmy zamierzające wykorzystać środki z ofert publicznych (IPO) lub wtórnej sprzedaży akcji za granicą muszą uzyskać od SAFE „wskaźnik braku sprzeciwu”. Brak takiego zezwolenia skutkuje koniecznością repatriacji środków do Chin kontynentalnych. Działania te mają na celu zarządzanie krajowymi przepływami kapitału i wsparcie juana w obliczu potencjalnych presji deprecjacyjnych.
Aktywność inwestorów z Chin kontynentalnych na rynku hongkońskim znacząco wzrosła. Dane Hongkongowego Monetarnego Urzędu (HKMA) wskazują, że w pierwszych siedmiu miesiącach 2025 roku inwestorzy z kontynentu nabyli więcej akcji z Hongkongu niż przez cały rok 2024. Przepływy te sięgnęły 866,8 miliarda dolarów hongkońskich (110,4 miliarda USD) do lipca, co odzwierciedla poszukiwanie przez inwestorów dywersyfikacji i wyższych zysków, w kontekście mniejszej atrakcyjności krajowych obligacji i zmienności chińskich rynków akcji.
Eddie Yue Wai-man, dyrektor wykonawczy HKMA, wyraził przekonanie, że napływający kapitał z Chin kontynentalnych przez Hongkong stanowi największą szansę dla rynków kapitałowych regionu w nadchodzących latach, podkreślając rolę Hongkongu jako kluczowego kanału dla inwestycji zagranicznych. Zintensyfikowany nadzór nad kapitałem wychodzącym jest częścią szerszych wysiłków chińskich władz na rzecz utrzymania stabilności finansowej, przypominając sytuację z lat 2015-2016, kiedy to obawy przed deprecjacją juana doprowadziły do masowej ucieczki kapitału i spadku rezerw walutowych Chin o około bilion dolarów w wyniku interwencji mających na celu obronę waluty.
Obecne działania regulacyjne mają na celu zapobieganie presjom związanym z potencjalną deprecjacją juana, który w ostatnich miesiącach wykazywał zmienność w obliczu globalnych napięć handlowych i polityki monetarnej USA. Władze starają się zapewnić, aby ruchy kapitałowe były zgodne z krajowymi celami gospodarczymi i przyczyniały się do stabilności renminbi. Obserwatorzy rynków finansowych zwracają uwagę na delikatną równowagę, jaką Chiny starają się utrzymać między ułatwianiem inwestycji transgranicznych a ochroną krajowej integralności finansowej. Wprowadzone środki stanowią próbę zarządzania przepływami kapitału w sposób wspierający stabilność gospodarczą, jednocześnie odzwierciedlając ewolucję chińskiej strategii gospodarczej w zmieniającym się globalnym krajobrazie finansowym.