Bitcoin daalt 30% vanaf piek: Analisten zien tekenen van marktbodemvorming

De cryptomarkt beleeft momenteel een periode van aanzienlijke volatiliteit, culminerend in een daling van de Bitcoin (BTC) koers met bijna 30% ten opzichte van de piek die begin oktober 2025 werd bereikt. Op 18 november 2025 handelde BTC op $93.525 USD. Dit is een substantiële terugval vergeleken met het historische maximum van meer dan $126.000 USD in oktober. Deze scherpe daling is de meest uitgesproken sinds de lancering van de spot Bitcoin ETF's in de Verenigde Staten vorig jaar. Dit onderstreept de toegenomen gevoeligheid van de activa voor macro-economische factoren en uitstroom van fondsen uit deze ETF's. Ter illustratie: op 1 november 2025 bedroeg de prijs nog $110.047,20 USD, maar tegen 16 november was deze gedaald tot $95.940,90 USD, wat neerkomt op een maandelijkse daling van 12,43% in die periode.

Ondanks de aanhoudende prijsdruk signaleren verschillende vooraanstaande marktdeelnemers en analysebureaus nu dat de verkoopdruk mogelijk uitgeput raakt, wat zou kunnen wijzen op de vorming van een lokale bodem. Jeffrey Kendrick, hoofd van Digital Assets Research bij Standard Chartered, merkt op dat de huidige correctie overeenkomsten vertoont met patronen uit eerdere marktdips, die historisch gezien een voorbode waren van herstelperiodes. Een specifiek aandachtspunt is de mNAV (modified Net Asset Value) metriek van MicroStrategy (MSTR). Volgens Kendrick is deze gedaald tot pariteit 1.0. Dit wordt gezien als een sterke indicator dat de verkoopdruk zijn hoogtepunt heeft bereikt. Standard Chartered handhaaft, ondanks de kortetermijnvolatiliteit, zijn langetermijnoptimisme en de eerdere voorspelling dat Bitcoin tegen het einde van 2025 de grens van $200.000 USD zal bereiken.

Analisten van de cryptobeurs Bitfinex bevestigen de vorming van een bodem, waarbij zij verwijzen naar on-chain data die duiden op capitulatie. Zij hebben een vertraging waargenomen in de gerealiseerde verliezen van kortetermijnhouders (STH). Historisch gezien valt dit moment samen met het punt waarop beleggers die op recente hoogtepunten hebben gekocht, hun verliezen nemen. Het Bitfinex Alpha rapport van 17 november toonde aan dat de Realized Profit/Loss ratio van STH's onder de 0.20 is gezakt. Dit impliceert dat meer dan 80 procent van de verplaatste munten op het netwerk met verlies wordt verkocht – een zone die historisch overeenkomt met lokale dieptepunten. Bovendien is het aandeel van STH's dat winst maakt gedaald tot slechts 7,6 procent, niveaus die voor het laatst werden waargenomen rond eerdere cyclische dieptepunten.

De correctie heeft ook gevolgen gehad voor de bedrijfsstructuren die nauw verbonden zijn met Bitcoin. De mNAV-indicator van MicroStrategy, een van de grootste zakelijke houders van BTC, bereikte pariteit. Dit betekent dat de marktkapitalisatie van het bedrijf nu vergelijkbaar is met de marktwaarde van zijn Bitcoin-reserves. Wanneer de mNAV de 1.0 nadert, wordt dit beschouwd als een cruciaal punt voor de bedrijfsstrategie van MicroStrategy, die gebaseerd is op de accumulatie van BTC. Begin oktober, toen de BTC-prijs op zijn hoogtepunt was, lag deze indicator aanzienlijk boven de 2.0. Dit weerspiegelde de hoge premie die beleggers bereid waren te betalen voor hefboomwerking op Bitcoin via MSTR-aandelen. MicroStrategy blijft BTC beschouwen als een langetermijnactief, wat wordt bevestigd door hun voortdurende aankopen.

De macro-economische achtergrond heeft bijgedragen aan de druk. Onder meer de verwachtingen voor renteverlagingen door de Amerikaanse Federal Reserve zijn afgenomen na sterke economische cijfers, zoals de Empire State Manufacturing Index die steeg naar 18.7. Dit heeft de kansen verschoven naar het handhaven van de rente tijdens de decembervergadering, wat de algehele risicobereidheid voor risicovolle activa heeft verminderd. Desondanks benadrukken analisten, waaronder Vikram Subburaj van Giottus.com, dat de fundamentele basis van de cryptocurrency niet is verslechterd. De huidige beweging weerspiegelt kortetermijnvolatiliteit te midden van een herwaardering van risicovolle activa. Gezien de samenloop van signalen van uitputting bij verkopers en de historische analogie met eerdere cycli, handhaven experts de prognose van een mogelijke rally tegen het einde van het jaar. Technische indicatoren, zoals het ‘Verkoop’-signaal van de SuperTrend-indicator op de wekelijkse grafiek, wijzen echter op aanhoudende kortetermijnrisico's.