पेंशन नियमों में बड़ा बदलाव: पूंजी बाज़ार रणनीति के तहत यूरोपीय आयोग ने किया सुधार का ऐलान

यूरोपीय आयोग ने 20 नवंबर 2025 को पूरक पेंशन प्रणालियों में गहन सुधार लाने के उद्देश्य से विधायी प्रस्तावों को मंजूरी दी। यह पहल वास्तव में 2025 की शुरुआत में शुरू की गई पूंजी और निवेश बाजारों के संघ (SIU) रणनीति का एक केंद्रीय स्तंभ है। इन सुधारों का मुख्य लक्ष्य यूरोपीय अर्थव्यवस्था को वित्तपोषित करने और नागरिकों की दीर्घकालिक बचत पर प्रतिफल बढ़ाने के लिए पेंशन फंडों के प्रबंधन के तहत मौजूद विशाल पूंजी को मुक्त करना है।

यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र (EEA) में पेंशन फंडों द्वारा प्रबंधित कुल संपत्ति लगभग 4.9 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर आंकी गई है, जो प्रस्तावित उपायों के संभावित प्रभाव की विशालता को दर्शाता है। यह सुधार पैकेज पूरे ईईए को प्रभावित करता है और इसका ध्यान मुख्य रूप से IORP II निर्देश और PEPP विनियमों की समीक्षा पर केंद्रित है। इस प्रक्रिया में शामिल प्रमुख संस्थाओं में यूरोपीय आयोग, पेंशन और व्यावसायिक बीमा के लिए यूरोपीय पर्यवेक्षी प्राधिकरण (EIOPA), यूरोपीय संसद और परिषद शामिल हैं।

आयोग का मानना है कि ये कदम वित्तपोषण के नए स्रोत प्रदान करेंगे और नागरिकों के लिए दीर्घकालिक प्रतिफल में वृद्धि करेंगे। यह सुधार मौजूदा नियामक सीमाओं से परे पेंशन निवेशों के विविधीकरण की समस्या का समाधान करता है। सुधारों का संदर्भ SIU रणनीति से गहराई से जुड़ा हुआ है, जिसका उद्देश्य वस्तुओं के एकल बाजार को पूरक बनाना और बैंकिंग वित्तपोषण से हटकर दीर्घकालिक बाजार वित्तपोषण पर ध्यान केंद्रित करना है, जैसा कि संयुक्त राज्य अमेरिका में देखा जाता है। विश्लेषकों का यह भी मानना है कि यूरोप में 'घर पर' बचत करने की प्रबल प्रवृत्ति बनी हुई है, जिसे नियामक बाधाओं के कारण और बल मिला है।

विशेष जोर 'विवेकपूर्ण व्यक्ति सिद्धांत' (prudent person principle) को स्पष्ट करने पर दिया गया है ताकि इक्विटी पूंजी में दीर्घकालिक और अधिक जोखिम भरे निवेशों को प्रोत्साहित किया जा सके। PEPP विनियम में प्रस्तावित परिवर्तनों में, विशेष रूप से कठोर व्यय सीमाओं को 'मूल्य-के-लिए-धन' (value-for-money) दृष्टिकोण से बदलना, नागरिकों द्वारा इस उत्पाद को अपनाने को बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। अखिल यूरोपीय व्यक्तिगत पेंशन उत्पाद (PEPP) को 2019 में अपनाया गया था और यह मार्च 2022 से लागू होना शुरू हुआ था।

इसके साथ ही, यह भी बताया गया है कि यूरोपीय आयोग सदस्य देशों पर पेंशन सुधार लागू करने के लिए दबाव डालने की योजना बना रहा है। आयोग ने चेतावनी दी है कि यदि सिफारिशों का पालन नहीं किया गया तो 2028 से 2034 की अवधि के लिए 2 ट्रिलियन यूरो की बजटीय फंडिंग तक पहुंच को सीमित किया जा सकता है। यह कदम राजनीतिक संदेह पैदा करता है, क्योंकि पेंशन नीति औपचारिक रूप से ईसी के सीधे अधिकार क्षेत्र में नहीं आती है। यह संदेह 2023 के आंकड़ों से और मजबूत होता है: ईयू में 80% पेंशनभोगी पूरी तरह से राज्य पेंशन पर निर्भर थे, और 65 वर्ष से अधिक आयु के प्रत्येक पांचवें व्यक्ति को गरीबी के जोखिम का सामना करना पड़ रहा था, जो 18.5 मिलियन लोगों के बराबर है। हालांकि, ईसी सेवानिवृत्ति की आयु निर्धारित नहीं करेगा, लेकिन उसका लक्ष्य अमेरिकी मॉडल के समान व्यापक निजी बचत प्रणालियों का निर्माण करना है।