फेड दर में कटौती पर बहस: निवेशकों की निगाहें जैक्सन होल पर टिकीं

19 अगस्त, 2025 तक, निवेशक फेडरल रिजर्व की जैक्सन होल संगोष्ठी से आने वाले संकेतों का बेसब्री से इंतजार कर रहे हैं, जो सितंबर में संभावित ब्याज दर में कटौती के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी दे सकती है। इस बीच, वित्तीय जगत में विशेषज्ञों की राय बंटी हुई है कि क्या यह कदम शेयर बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण उत्प्रेरक साबित होगा।

गोल्डमैन सैक्स के टोनी पास्क्वारीएलो ने इस विचार पर संदेह व्यक्त किया है कि वर्तमान में अमेरिकी धन बाजार निधियों में रखे गए $7.186 ट्रिलियन का एक बड़ा हिस्सा दर कटौती के बाद शेयरों में प्रवाहित होगा। ऐतिहासिक रुझानों का हवाला देते हुए, पास्क्वारीएलो का मानना है कि पिछली बार भी जब फेडरल रिजर्व ने अपनी नीतिगत दरें कम की थीं, तब धन बाजार निधियों से शेयरों में कोई महत्वपूर्ण बहिर्वाह नहीं देखा गया था। वास्तव में, 2007-08 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद भी, अल्ट्रा-लो दरों के बावजूद, धन बाजार संपत्तियों में वृद्धि जारी रही। यह इंगित करता है कि बाजार में "असामान्य रूप से बड़ी मात्रा में धन" नहीं है जो जल्द ही इक्विटी में आवंटित होने वाला है।

इसके विपरीत, यार्डेनी रिसर्च के एड यार्डेनी का मानना है कि एक दर में कटौती अमेरिकी शेयर बाजार को और बढ़ावा दे सकती है, जिससे एक रैली शुरू हो सकती है। उन्होंने चेतावनी दी है कि यदि अर्थव्यवस्था अभी भी बहुत मजबूत है और मुद्रास्फीति चिपचिपी बनी हुई है, तो सितंबर में दरें कम करना एक "नीतिगत त्रुटि" हो सकती है, जो "मेल्ट-अप" के बाद "मेल्टडाउन" का कारण बन सकती है। इसी तरह, अरबपति निवेशक बिल एकमैन भी आशावादी दृष्टिकोण रखते हैं, उनका सुझाव है कि धन बाजार निधियों में रिकॉर्ड $7.4 ट्रिलियन (जुलाई के आंकड़ों के अनुसार) इक्विटी बाजारों में निर्देशित हो सकते हैं यदि फेड दरें कम करता है।

बाजार की वर्तमान स्थिति को देखें तो, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) $643.96 पर 0.1% बढ़कर कारोबार कर रहा है, जबकि Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) $575.29 पर 0.3% गिरकर कारोबार कर रहा है। धन बाजार ईटीएफ जैसे SGVT और PMMF लगभग $100.37 पर कारोबार कर रहे हैं।

जैक्सन होल संगोष्ठी, जो 21-23 अगस्त तक चलेगी, केंद्रीय बैंक अधिकारियों के लिए मौद्रिक नीति के भविष्य के बारे में मार्गदर्शन प्रदान करने का एक महत्वपूर्ण मंच है। फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल का शुक्रवार को होने वाला भाषण विशेष रूप से महत्वपूर्ण होगा, क्योंकि निवेशक मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास पर उनके विचारों को समझने की कोशिश करेंगे। हाल के मिश्रित आर्थिक आंकड़ों, विशेष रूप से श्रम बाजार और मुद्रास्फीति पर, ने अनिश्चितता को बढ़ा दिया है, जिससे फेडरल रिजर्व के लिए अपनी दोहरी भूमिका (मूल्य स्थिरता और अधिकतम रोजगार) को संतुलित करना एक चुनौती बन गया है। बाजार में सितंबर की दर कटौती की संभावना 90% से अधिक आंकी जा रही है, जो इस घटना के महत्व को रेखांकित करता है। ऐतिहासिक रूप से, फेड दर में कटौती के बाद शेयर बाजार में अक्सर सकारात्मक प्रतिक्रिया देखी गई है, जिससे निवेशकों को लाभ हुआ है। हालांकि, वर्तमान आर्थिक परिदृश्य, जिसमें संभावित टैरिफ प्रभाव और मुद्रास्फीति की चिंताएं शामिल हैं, इस बार के प्रभाव को जटिल बना सकती हैं। बाजार की यह उम्मीद कि फेड दरें कम करेगा, पहले से ही इक्विटी में तेजी ला चुकी है, लेकिन किसी भी अप्रत्याशित घोषणा से बाजार में उतार-चढ़ाव आ सकता है। यह समय निवेशकों के लिए आर्थिक संकेतों को समझने और अपनी रणनीतियों को अनुकूलित करने का अवसर प्रस्तुत करता है।